Komentarz dzienny, 26 czerwca 2013

0

Sprzedaż detaliczna wzrosła o 0,5% w ujęciu rocznym (konsensus +0,3%, nasza prognoza -1,2%). Już w poprzednim miesiącu sugerowaliśmy, że z uwagą analizować będziemy nadchodzące dane szukając w nich symptomów odwrócenia trendów (szczególnie na dobrach trwałych). Kolejny minus w naszej prognozie podyktowany był czynnikami statystycznymi (przesunięcia w związku ze świętami Wielkiej Nocy, dni robocze). Można zaryzykować stwierdzenie, że dane są całkiem niezłe (znów interpretacja podobna jak w przypadku produkcji – według naszej interpretacji efektów bazowych zostały one pokonane przez prawdopodobnie stromiący się trend) a sprzedaż detaliczna osiągnęła już dno (lub jest tego bliska). Widać to w liczonych przez nas tradycyjnie agregatach sprzedaży bazowej (patrz rysunek) oraz w rozbiciu danych.