Komentarz dzienny, 18 lipca 2013

0

W czerwcu produkcja przemysłowa wzrosła o 3,0% r/r bijąc pesymistyczne prognozy analityków (średnia 1,3% r/r, nasza prognoza 2,1% r/r).  Przypomnijmy, że miesiąc temu produkcja przemysłowa spadła o 1,8% r/r. Imponujący jest wzrost produkcji przemysłowej po wyrównaniu sezonowym +4,5% r/r. Wzrost produkcji oczywiście częściowo wynikał z niskiej ubiegłorocznej bazy, jednak momentum (jak zauważyliśmy już 2 miesiące temu) systematycznie się poprawia. Również kompozycja wzrostu produkcji przemysłowej (przeważają sekcje eksportowe, ale nie tylko) wskazuje, że czerwcowy wynik to coś więcej niż przypadek. Doświadczenia historyczne wskazują, że poprawa sytuacji w sekcjach eksportowych ostatecznie „rozlewa się” na pozostałe branże, które i tak pozostają skazane na wzrost w sytuacji, gdy popyt wewnętrzny zaczyna rosnąć.