- Najważniejszymi krajowymi publikacjami będą listopadowe dane ze sfery realnej (wtorek) oraz z rynku pracy (dziś). Te pierwsze potwierdzą naszym zdaniem siłę ekspansji polskiej gospodarki (i to, że tempo wzrostu PKB w 4q pozostało silne). Z kolei drugie wskażą, że październikowy wysoki odczyt dynamiki płac nie był zdarzeniem jednorazowym, a wzrost zatrudnienia utrzymał solidne tempo. Pomimo szacunku MRPiPS (6,6%) uważamy, że w listopadzie trend spadkowy bezrobocia mógł być jeszcze kontynuowany w obliczu silnego popytu na pracę oraz efektów przywrócenia „starego” wieku emerytalnego (PKO: 6.5%, konsensus: 6,6%, dane w piątek). Serię grudniowych odczytów zamknie publikacja dynamiki podaży pieniądza M3 (piątek.), która naszym zdaniem nieznacznie spowolniła ze względu na efekty wysokiej bazy.
- Przed nami kolejna seria decyzji banków centralnych. Nie spodziewamy się, aby Bank Węgier (wtorek) porzucił swoje dotychczasowe bardzo gołębie nastawienie. Bank Czech (czwartek) najpewniej utrzyma dotychczasowy poziom stóp spodziewając się dalszego spowolnienia inflacji na przełomie roku. Stóp nie powinien zmienić również Bank Szwecji (środa)., choć możliwe jest zakończenie programu QE, w przypadku którego głównym źródłem niepokoju powinna być sytuacja na rynku nieruchomości. Odżywająca gospodarka może natomiast umożliwić Bankowi Japonii (czwartek) przybranie mniej gołębiej retoryki.
- W USA dużo istotniejsze od publikacji danych (finalny odczyt PKB – czwartek; zamówienia na dobra trwałe, dane o dochodach, wydatkach i nastrojach konsumentów – piątek) będzie finalne głosowanie nad reformą podatkową (dziś Izba Reprezentantów, we wtorek Senat). Republikanie deklarują, że dysponują wystarczającą liczbą głosów do jej uchwalenia.
- Grudniowy odczyt Ifo (wtorek) potwierdzi pozytywny obraz niemieckiej gospodarki. Lokalne wybory w Katalonii (czwartek) ponowie wzniecą pytania o przyszłość Hiszpanii, zwłaszcza, że sondaże wskazują na zbliżone poparcie dla partii niepodległościowych i zwolenników utrzymania status quo.
Przegląd wydarzeń:
Mimo słabszej listopadowej dynamiki produkcji przemysłowej (0,2% m/m) w USA rewizja odczytu za październik (do 1,2% m/m z 0,9% m/m) wskazuje, że krótkoterminowy trend osiągnął poziom nienotowany od ponad trzech lat sugerując kontynuację ekspansji amerykańskiej gospodarki w 4q17.
J. Osiatyński (RPP) wskazał dynamikę wynagrodzeń oraz kurczącą się podaż pracy jako główne wyzwania pol. gospodarczej na następne kwartały.
Rozmowy ws. brexitu przeszły oficjalnie do drugiej fazy (dot. przyszłych relacji).
Źródło: PKO Bank Polski
