Ceny produkcji sprzedanej przemysłu wzrosły w maju 2026 r. o 2,4 proc. rok do roku, co potwierdza zakończenie trwającego niemal dwa lata okresu deflacji producenckiej. Choć w ujęciu miesięcznym ceny nie zmieniły się względem kwietnia, rosnąca dynamika PPI wskazuje, że presja kosztowa w gospodarce zaczyna ponownie narastać. Najsilniejszy wzrost odnotowano w górnictwie i przetwórstwie przemysłowym, podczas gdy niższe ceny energii nadal częściowo łagodzą ogólny obraz.
Koniec deflacji u producentów. Ceny w przemyśle rosną o 2,4% po dwóch latach spadków
W maju 2026 r. ceny produkcji sprzedanej przemysłu były o 2,4% wyższe niż rok wcześniej — to trzeci z rzędu miesiąc wzrostu po niemal dwóch latach deflacji producenckiej. W ujęciu miesięcznym ceny ustabilizowały się na poziomie z kwietnia, ale zwrot w dynamice rocznej sygnalizuje powrót presji kosztowej do gospodarki.
Wskaźnik cen produkcji sprzedanej przemysłu (PPI) to jeden z najważniejszych barometrów presji kosztowej w gospodarce — wyprzedza zwykle zmiany cen konsumenckich i bezpośrednio wpływa na marże przedsiębiorstw. Najnowsze dane Głównego Urzędu Statystycznego pokazują jego wyraźny zwrot: po spadkach notowanych nieprzerwanie od lipca 2023 r., od marca 2026 r. ceny producentów ponownie rosną w skali roku.
Zwrot dynamiki rocznej: z deflacji w inflację
Jeszcze w styczniu 2026 r. ceny producentów były o 2,6% niższe niż rok wcześniej. W marcu dynamika roczna przebiła zero (plus 1,2%), w kwietniu wzrosła do 2,1%, a w maju do 2,4%. To najszybsze tempo wzrostu cen producenckich od początku obecnego cyklu deflacyjnego.
Punktem zwrotnym był marzec 2026 r., gdy ceny w ujęciu miesięcznym skoczyły aż o 3,0% — najmocniej w całym prezentowanym okresie. To pojedyncze przyspieszenie wypchnęło dynamikę roczną na dodatnie poziomy. W kolejnych miesiącach tempo miesięczne wyhamowało: w kwietniu wyniosło 0,6%, a w maju ceny ustabilizowały się (0,0%).
Sekcje: górnictwo ciągnie ceny w górę, energetyka w dół
Za majowym wzrostem stoi przede wszystkim górnictwo i wydobywanie, gdzie ceny były o 4,3% wyższe niż przed rokiem. W tej sekcji rozpiętość jest jednak ogromna: ceny w górnictwie rud metali wzrosły aż o 11,5% rok do roku, podczas gdy w wydobyciu węgla kamiennego i brunatnego spadły o 3,4%. Wzrost cen odnotowano także w przetwórstwie przemysłowym (o 2,8%) oraz w dostawie wody i gospodarce odpadami (o 1,3%).
Jedyną sekcją z ujemną dynamiką roczną pozostaje wytwarzanie i zaopatrywanie w energię (spadek o 1,6%). To istotne, bo właśnie ceny energii były w poprzednich miesiącach głównym czynnikiem ściągającym wskaźnik ogólny w dół — ich dalszy spadek częściowo amortyzuje presję z pozostałych sekcji.
| Sekcja | Maj r/r | Maj m/m | I–V r/r |
|---|---|---|---|
| OGÓŁEM przemysł | +2,4% | 0,0% | +0,2% |
| Górnictwo i wydobywanie | +4,3% | +1,5% | +2,3% |
| Przetwórstwo przemysłowe | +2,8% | −0,2% | +0,3% |
| Dostawa wody, gosp. odpadami | +1,3% | +0,4% | +1,7% |
| Energetyka | −1,6% | +1,0% | −1,8% |
Szerszy kontekst: ceny wciąż 18% powyżej poziomu z 2021 r.
Zwrot dynamiki rocznej nie oznacza, że ceny producentów wracają do poziomów sprzed inflacyjnego szoku. Mimo deflacyjnego epizodu z lat 2023–2025, w maju 2026 r. ceny w przemyśle pozostawały o 18,2% wyższe niż średnia z 2021 r. Po okresowym schodzeniu z tego poziomu do około 13,6% w styczniu, ostatnie miesiące przyniosły ponowny wzrost skumulowanego wskaźnika.
Taki układ — powrót dodatniej dynamiki rocznej przy wciąż wysokim poziomie bazowym — oznacza, że presja kosztowa odbudowuje się od już podwyższonego pułapu. Dla przedsiębiorstw przemysłowych jest to sygnał, że okno taniejących kosztów wytwarzania, charakterystyczne dla ostatnich dwóch lat, zaczyna się domykać.
Wniosek dla biznesu: PPI ponownie na plusie to wczesny sygnał odbudowy presji kosztowej. Po dwóch latach deflacji producenckiej, która wspierała marże, przedsiębiorstwa muszą liczyć się z rosnącymi cenami surowców i półproduktów — z wyjątkiem energii, która wciąż taniała rok do roku.
Co z tego wynika
Najważniejsze wnioski
- Deflacja producencka się skończyła. Po niemal dwóch latach spadków ceny w przemyśle rosną r/r trzeci miesiąc z rzędu, osiągając w maju +2,4%.
- Marzec był punktem zwrotnym. Skok cen o 3,0% m/m w marcu wypchnął dynamikę roczną na dodatni poziom; w kolejnych miesiącach tempo wyhamowało.
- Górnictwo napędza wzrost. Ceny w górnictwie wzrosły o 4,3% r/r, a w segmencie rud metali aż o 11,5% — to główny czynnik proinflacyjny po stronie producentów.
- Energia wciąż taniała. Spadek cen energii o 1,6% r/r częściowo równoważy presję z pozostałych sekcji, ale jego skala maleje.
- Poziom cen pozostaje wysoki. Mimo deflacyjnego epizodu ceny producentów są o 18,2% wyższe niż w 2021 r. — presja odbudowuje się od podwyższonej bazy.
Dla całej gospodarki kluczowe będzie, czy zwrot w cenach producenckich przełoży się z opóźnieniem na ceny konsumenckie i dalsze decyzje w polityce pieniężnej. PPI tradycyjnie wyprzedza inflację CPI, dlatego jego powrót na dodatnie poziomy po dwóch latach deflacji jest sygnałem, który zarządzający i analitycy będą uważnie monitorować w kolejnych miesiącach.
Dane wstępne za maj 2026 r., ostateczne za kwiecień 2026 r. Wskaźnik cen produkcji sprzedanej przemysłu (PPI) obejmuje sekcje B–E według PKD 2007. Źródło danych GUS (Informacje sygnalne „Wskaźniki cen produkcji sprzedanej przemysłu w maju 2026 r.”, Departament Cen i Usług). Opracowanie własne na podstawie danych GUS.
