Czerwcowy indeks PENGAB wzrósł do 37,7 pkt, głównie dzięki wyraźnej poprawie ocen popytu na kredyty konsumpcyjne i mieszkaniowe. Jednocześnie bankowcy coraz ostrożniej oceniają perspektywy gospodarki, przedsiębiorstw i gospodarstw domowych, a szczególnie słabo wyglądają prognozy dotyczące finansowania inwestycji firm.
Tańsze kredyty ożywiają popyt gospodarstw domowych, ale bankowcy tracą wiarę w gospodarkę
Czerwcowy indeks PENGAB wzrósł do 37,7 pkt, napędzany skokową poprawą bieżących ocen rynku kredytów konsumpcyjnych i mieszkaniowych. Jednocześnie sześciomiesięczne prognozy bankowców dla gospodarki kraju, przedsiębiorstw i gospodarstw domowych ponownie się pogorszyły — rynek rozjeżdża się między mocną teraźniejszością a niepewną przyszłością.
Comiesięczne badanie koniunktury w placówkach bankowych, prowadzone w ramach Monitora Bankowego, opisuje nastroje sektora za pomocą salda odpowiedzi — różnicy między odsetkiem ocen pozytywnych a negatywnych. Czerwcowy odczyt wskazuje na powolną odbudowę stabilnego trendu, ale jego struktura jest wyraźnie dwudzielna: o wzroście całego indeksu zdecydowała poprawa ocen bieżących, podczas gdy oczekiwania na najbliższe półrocze osłabły.
Bieżące oceny: skokowe odbicie kredytów dla gospodarstw domowych
Najmocniejszym sygnałem czerwca jest gwałtowna poprawa ocen aktywności klientów na rynku kredytów gospodarstw domowych. Saldo ocen rynku kredytów konsumpcyjnych wzrosło miesiąc do miesiąca o 26 pkt (do 46), a kredytów mieszkaniowych — o 27 pkt (do 42). To zmiany skokowe, spójne z otoczeniem niższych stóp procentowych, które obniżają koszt finansowania i pobudzają popyt na kredyt.
Po stronie depozytów najsilniej wzrosło saldo ocen depozytów bieżących przedsiębiorstw (o 45 pkt), co zwykle odzwierciedla gromadzenie płynności na rachunkach. Po przeciwnej stronie znalazły się depozyty terminowe przedsiębiorstw (spadek o 22 pkt) oraz kredyty inwestycyjne firm (spadek o 9 pkt) — segmenty najściślej powiązane z decyzjami rozwojowymi biznesu.
Prognozy: gospodarstwa domowe w górę, biznes w dół
Obraz oczekiwań jest znacznie mniej jednoznaczny. W sześciomiesięcznych prognozach poprawę odnotowano dla kredytów konsumpcyjnych (saldo 63, wzrost o 18 pkt m/m) oraz lokat długoterminowych osób indywidualnych (21, wzrost o 21 pkt). Po stronie biznesowej kierunek jest odwrotny i wyraźnie negatywny: prognoza kredytów inwestycyjnych przedsiębiorstw spadła o 21 pkt m/m (do 24, a r/r aż o 53 pkt), kredytów obrotowych — o 20 pkt (do 40), a lokat długoterminowych firm — o 27 pkt (do minus 17).
To rozejście oddaje istotę czerwcowego odczytu: bankowcy spodziewają się dalszego ożywienia po stronie detalicznej — kredytów i oszczędności gospodarstw domowych — ale tracą wiarę w popyt na finansowanie ze strony przedsiębiorstw, zwłaszcza inwestycyjne. Załamanie prognoz kredytów inwestycyjnych firm w skali roku (minus 53 pkt) jest jednym z najgłębszych w całym badaniu.
Makro: pogłębiające się pogorszenie półrocznych oczekiwań
Najbardziej niepokojącym elementem czerwcowego badania jest pogorszenie sześciomiesięcznych prognoz makroekonomicznych we wszystkich trzech wymiarach. Najniżej oceniana jest sytuacja gospodarki kraju (saldo minus 8 pkt, spadek o 8 pkt m/m i o 18 pkt r/r). Prognoza dla przedsiębiorstw wynosi minus 1 pkt, ale w skali roku spadła aż o 25 pkt, a dla gospodarstw domowych — minus 2 pkt (spadek o 12 pkt r/r).
| Prognoza 6-mies. | Saldo (pkt) | Zmiana m/m | Zmiana r/r |
|---|---|---|---|
| Gospodarka kraju | −8 | −8 | −18 |
| Gospodarstwa domowe | −2 | −4 | −12 |
| Przedsiębiorstwa | −1 | −1 | −25 |
Otoczenie stóp, inflacji i kursów
Tłem dla ożywienia kredytowego jest cykl obniżek stóp procentowych. Saldo ocen zmian oprocentowania kredytów pozostaje ujemne (od minus 8 do minus 12 pkt w poszczególnych segmentach), co potwierdza, że banki dalej obniżają koszt finansowania. Wpływ tego zjawiska widać w odpowiedziach na pytanie dodatkowe: 44% badanych zauważyło w czerwcu zwiększone zainteresowanie kredytami hipotecznymi na zmienną stopę procentową, choć przeciwnego zdania jest 48%.
Przewidywana przez bankowców inflacja w horyzoncie grudzień 2025 – grudzień 2026 kształtuje się w czerwcu na poziomie zbliżonym do 4,9%. W prognozach kursowych na koniec kolejnego miesiąca dominuje stabilizacja: dolar wyceniany jest na około 3,69 zł, euro na 4,27 zł, a frank szwajcarski na 4,62 zł.
Wniosek dla sektora: czerwcowy PENGAB to portret rynku dwóch prędkości. Niższe stopy procentowe reanimują kredyt detaliczny — konsumpcyjny i mieszkaniowy — ale nie przekładają się na optymizm wobec finansowania biznesu ani wobec gospodarki w horyzoncie półrocznym.
Co z tego wynika
Najważniejsze wnioski
- Wzrost indeksu napędziły oceny bieżące. PENGAB poprawił się do 37,7 pkt głównie dzięki skokowi wskaźnika ocen (+9,0 pkt), podczas gdy wskaźnik prognoz spadł (−2,8 pkt).
- Kredyt detaliczny odżywa wraz z obniżkami stóp. Bieżące oceny kredytów konsumpcyjnych (+26 pkt) i mieszkaniowych (+27 pkt) wzrosły skokowo, potwierdzając wpływ tańszego finansowania na popyt.
- Finansowanie biznesu słabnie. Prognozy kredytów inwestycyjnych (−21 pkt m/m, −53 pkt r/r) i obrotowych przedsiębiorstw (−20 pkt) wyraźnie się pogorszyły — bankowcy nie widzą impulsu inwestycyjnego.
- Makro-pesymizm się pogłębia. Sześciomiesięczne prognozy dla gospodarki kraju (−8 pkt), przedsiębiorstw (−1 pkt) i gospodarstw domowych (−2 pkt) spadły, sygnalizując rosnącą niepewność co do najbliższego półrocza.
- Otoczenie sprzyja detalowi, nie inwestycjom. Niższe stopy, stabilne kursy i inflacja oczekiwana w okolicach 4,9% wspierają kredyt mieszkaniowy, ale nie odbudowują apetytu firm na finansowanie rozwoju.
Dla zarządzających w sektorze finansowym kluczowe pozostaje pytanie, czy rozejście między ożywieniem detalicznym a słabnącymi prognozami biznesowymi okaże się trwałe. Jeśli pesymizm makroekonomiczny przełoży się na realne decyzje przedsiębiorstw, ożywienie kredytu gospodarstw domowych może nie wystarczyć, by podtrzymać dynamikę całego rynku bankowego w drugiej połowie roku.
Dane za czerwiec 2026 r. Badanie zrealizowane metodą CATI/CAWI na panelu 60 placówek bankowych z całego kraju, reprezentujących wszystkie typy banków. Wartości wyrażone jako saldo odpowiedzi (różnica między odsetkiem ocen pozytywnych i negatywnych). Źródło: Monitor Bankowy — badanie PENGAB (Związek Banków Polskich / Minds & Roses). Opracowanie własne na podstawie Monitora Bankowego.
