Jak co tydzień, w piątek wieczorem komisja CFTC opublikowała najnowszy raport Commitment of Traders. Raporty CFTC dają nam wiedzę na temat otwartych pozycji na giełdzie Chicago Mercantile Exchange oraz New York Board of Trade. W raporcie zawarte jest ponad 70% wszystkich otwartych pozycji na rynku kontraktów futures. Dzięki danym zawartym w raporcie możemy przewidywać główne trendy na rynkach finansowych, niemniej jednk warto podkreślić, że są publikowane z trzydniowym opóźnieniem. W przypadku analizy średnio i długoterminowych trendów takie opóźnienie jest do zaakceptowania.
Tabela przedstawia aktualne pozycje na kontraktach terminowych zarządzających oraz funduszy lewarowanych na rynku walutowym
Źródło: Opracowanie własne
Tabela przedstawia aktualne pozycje na kontraktach terminowych zarządzających oraz fundusz lewarowanych na rynku surowców
Źródło: Opracowanie własne
– na rynku znajduje się coraz więcej pozycji długich lub krótkich. Zielona strzałka przy pozycjach netto świadczy, że w coraz większym stopniu na rynku panuje przewaga pozycji długich
-pozycje długie lub krótkie są zamykane. Czerwona strzałka przy pozycjach netto świadczy, że w coraz większym stopniu na rynku panuje przewaga pozycji krótkic
MACD – podawane jest dla USD, jako waluty kwotowanej np. JPY/USD, CAD/USD, EUR/USD
EUR/USD
Ostatni raport Commitment of Traders wskazuje na coraz mniejsze zaangażowanie funduszy lewarowanych po długiej stornie rynku na euro. W poprzednim tygodniu podmioty te zamknęły 13 274 długich pozycji, z kolei zwiększyły zaangażowanie po krótkiej stronie rynku o 2 699 pozycji.
Pomimo zamknięcia długich pozycji rynek cały czas jest nastawiony netto na wzrost euro, ale po ostatnim rajdzie korekta jest nieunikniona.
Pozycje funduszy lewarowanych, niebieskie bary – pozycje długie, czerwone – pozycje krótkie , linia żółta – netto
Źródło: Cme Group
Warto również zauważyć, że pozycja netto funduszy lewarowanych wynosi tylko 9 360 kontraktów, zatem rynek jest coraz bardziej neutralnie wyceniony. Tak mała liczba kontraktów po jednej i drugiej stronie może doprowadzić do mocnego trendu wzrostowego/spadkowego.
Z kolei patrząc na główny czynnik, który przyczynił się do ostatniego trendu wzrostowego na euro zdaje się wygasać. Na poniższym wykresie zobrazowano kurs EUR/USD (kolor żółty) na tle spreadu 10 letnich obligacji niemieckich oraz amerykańskich.
Źródło: Bloomberg
Kurs EUR/USD zawędrował za daleko na północ, należy oczekiwać mocniejszego ruchu spadkowego. Niemniej jednak warto również obserwować zmianę dochodu z obligacji niemieckich oraz amerykańskich. Gdyby obligacje pierwszego kraju dawały coraz większą stopę zwrotu niż drugiego, to trend na EUR/USD powinien zostać utrzymany.
Źródło: Admiral Markets
Na wykresie tygodniowym najbliższym wsparciem jest strefa 1.133-1.145, gdzie ewentualna korekta powinna zostać zakończona.
USD/JPY
Kolejnym ciekawym aktywem z punktu widzenia COT jest jen japoński. W poprzednim tygodniu duzi gracze po raz kolejny powiększyli swoje zaangażowanie po długiej stronie rynku (JPY/USD). Sytuacja wygląda bardzo ciekawie, ponieważ na rynku znajduje się bardzo duża ilość krótkich pozycji względem długich.
Pozycje funduszy lewarowanych, niebieskie bary – pozycje długie, czerwone – pozycje krótkie , linia żółta – netto
Źródło: Cme Group
Fundusze lewarowane utrzymują w swoich portfelach 97 563 krótkich pozycji względem 32 295 długich. Zatem na rynku jest bardzo dużo miejsca do dalszego umocnienia JPY, ale przed tym scenariuszem musimy pokonać bardzo mocne wsparcie 108.00-108.90
Źródło: Admiral Markets
Pokonanie wspomnianego poziomu może być nie lada wyzwaniem. Jeżeli byki zrezygnują z walki, to kolejnym celem będą okolicę poziomu 104-105.
Mateusz Groszek
Analityk Rynków Finansowych
