Już dziś o godzinie 14:30 czasu polskiego zostanie opublikowany najnowszy raport z rynku pracy w Stanach Zjednoczonych. W centrum uwagi znajdują się spodziewane duże korekty dotyczące danych o zatrudnieniu za 2024 rok, które mogą wynieść ponad 900 tys. miejsc pracy w dół. To istotne, ponieważ dotychczasowe dane mogły zawyżać rzeczywistą sytuację gospodarczą, co w kontekście polityki monetarnej Rezerwy Federalnej (Fed) ma kluczowe znaczenie.
Prognozy dotyczące styczniowego raportu wskazują na dalszą odporność amerykańskiego rynku pracy. Konsensus rynkowy zakłada wzrost zatrudnienia na poziomie +173 tys., natomiast szacunki Bloomberga przewidują jeszcze większy przyrost, wynoszący +215 tys. Dla porównania, w grudniu 2024 roku amerykańska gospodarka wykreowała +256 tys. nowych miejsc pracy. Warto jednak pamiętać, że liczby te mogą ulec znaczącej korekcie.
Korekta zatrudnienia i rewizje danych – co oznaczają dla gospodarki?
Zarówno ekonomiści, jak i inwestorzy z niecierpliwością czekają na publikację raportu, ponieważ rewizje danych historycznych mogą zmienić dotychczasowe postrzeganie rynku pracy. Biuro Statystyki Pracy (BLS) zapowiedziało weryfikację danych, w wyniku której liczba miejsc pracy utworzonych w 2024 roku może zostać skorygowana o ponad 900 tys. w dół. Jednocześnie zaktualizowane prognozy populacji sugerują wzrost liczby osób w sile roboczej o blisko 2 miliony. To istotne zmiany, które mogą wpłynąć na kluczowe wskaźniki ekonomiczne, takie jak stopa bezrobocia oraz dynamika wynagrodzeń.
Prognozy wskazują, że stopa bezrobocia wzrośnie do 4,16% z dotychczasowego poziomu 4,09%. Wzrost liczby osób aktywnych zawodowo, który nastąpił w wyniku aktualizacji danych demograficznych, może przyczynić się do nieznacznego wzrostu bezrobocia, nawet jeśli gospodarka nadal będzie tworzyć nowe miejsca pracy.
Dynamika wynagrodzeń i inflacja – kluczowy element dla polityki Fed
Dane dotyczące wzrostu płac są szczególnie ważne dla amerykańskiej polityki pieniężnej. Konsensus rynkowy zakłada, że dynamika płac spowolni do 3,8% r/r z 3,9% r/r w grudniu 2024 roku. Jeśli ta prognoza się potwierdzi, może to oznaczać mniejszą presję inflacyjną i wesprzeć argumenty za obniżką stóp procentowych w dalszej części roku. W przypadku, gdy wynagrodzenia wzrosną bardziej, Fed może zmienić swoje stanowisko i opóźnić poluzowanie polityki pieniężnej.
Jakie będą reakcje rynków finansowych?
Dane z amerykańskiego rynku pracy zawsze wywołują dynamiczne reakcje na rynkach finansowych. Można spodziewać się, że reakcja na dzisiejszą publikację będzie zależała od tego, jak bardzo rzeczywiste dane odchylą się od oczekiwań.
- Rynek akcji – raport wskazujący na solidny wzrost zatrudnienia przy jednoczesnej rewizji danych w dół za 2024 rok może zostać odebrany pozytywnie, ponieważ osłabi argumenty za utrzymaniem restrykcyjnej polityki Fed.
- Rynek obligacji – niższa presja inflacyjna oraz sygnały osłabienia rynku pracy mogą przełożyć się na dalszy spadek rentowności obligacji skarbowych.
- Dolar amerykański – jeśli dane okażą się słabsze od oczekiwań, możemy zobaczyć osłabienie USD względem głównych walut, co sprzyjałoby wzrostowi wartości ryzykownych aktywów.
Przed publikacją raportu na rynku obserwujemy umiarkowany spadek apetytu na ryzyko oraz nieznaczne umocnienie dolara. W momencie publikacji kurs EUR/USD tracił 0,08%, co pokazuje ostrożność inwestorów w oczekiwaniu na kluczowe dane.
