W pierwszym kwartale 2025 roku pomimo znaczącej niepewność panującej na globalnych rynkach IPO wykazały się one dużą odpornością odnotowując 20-procentowy wzrost wartości rok do roku. Aż o 62 proc. wzrosła w tym czasie liczba notowanych spółek w sektorze ochrony zdrowia i nauk przyrodniczych. Wzmożone zainteresowanie ofertami publicznymi widać w szczególności w sektorze zdrowia, który odnotował jedenaście debiutów. To najwyższy wynik od ponad dwóch dekad. Radykalna zmiana w polityce Stanów Zjednoczonych napędza jednocześnie globalnie rekordowe wydatki na obronność. Widać to dobitnie w dynamice IPO firm z przemysłu lotniczego i obronnego. Wśród kandydatów zainteresowanych wejściem na parkiet prym wiodą tymczasem spółki z sektorów: technologicznego, sztucznej inteligencji, finansowego, ochrony zdrowia i nauk przyrodniczych. Imponująca liczba rentownych debiutów i licznych pretendentów do tego tytułu nie przekłada się jednak w pełni na rynkowy entuzjazm – wynika z najnowszego raportu EY IPO Trends 2025.
Niesłabnący potencjał AI
Badanie EY tradycyjnie poświęca sporo miejsca giełdowym debiutantom rozwijającym potencjał sztucznej inteligencji, która już stała się siłą transformacyjną w świecie biznesu znacząco wpływając na trajektorie wzrostu firm. Integracja AI z modelami biznesowymi redefiniuje sposób, w jaki firmy przygotowują się i przeprowadzają publiczne oferty znacząco zwiększając dzięki temu procesowi efektywność operacyjną. Jednocześnie mniejsze firmy z sukcesem rozwijają innowacje w zakresie GenAI obalając tym samym mit, że tylko bogate giganty technologiczne mogą udźwignąć finansowanie tego typu projektów. AI staje się na naszych oczach coraz ważniejszym elementem strategii firm. W niestabilnym klimacie geopolitycznym reagowanie na dynamicznie zmieniające się otoczonie zewnętrzne jest coraz mocniej wspomagane przez AI pomagając firmom radzić sobie ze zmianami ceł i zakłóceniami występującymi w łańcuchach dostaw. W miarę jak rynki zmagają się z niepewnością, wyścig o wykorzystanie AI do budowania odporności i generowania wzrostu tylko przyspiesza.
Rekordowe wydatki na zbrojenia
Zasadaniczy wpływ na znaczące zakłócenia rynkowe miało wdrażanie w życie programu politycznego nowej administracji Stanów Zjednoczonych. Wprowadzanie fundamentalnych zmian do geopolitycznych i regulacyjnych ram prawnych, polityki handlowej, podatkowej i imigracyjnej niesie bowiem ze sobą z jednej strony szanse, ale z drugiej stanowi spore ryzyko. EY IPO Trends zwraca szczególna uwagę na fakt, że spółki z sektora lotniczego i obronnego coraz częściej rozwijają się jako podmioty prywatne i spoglądają w stronę rynków publicznych, aby poszerzyć swoją bazę kapitałową. Na globalnym rynku działa prawie trzy i pół tysiąca prywatnych firm z sektora obronnego, z których większość jest wspierana przez fundusze venture capital (VC), natomiast te finansowane przez fundusze private equity (PE) zazwyczaj osiągają znacznie wyższe mediany wycen. Dodatkowo, około dzięwiećdziesięciu spółek z tego sektora znajduje się obecnie w procesie przygotowania do giełdowego debiutu, a ponad dziesięć jest w trakcie rejestracji IPO. Co więcej, ponad trzysta podmiotów gospodarczych jest już notowanych na rynku publicznym. Wśród aktualnych kandydatów do IPO ponad połowa planuje notowanie na giełdzie w USA przy czym większość transakcji transgranicznych pochodzi z Europy.
Z jednej strony, coraz bardziej turbulente geopolitycznie i makroekonomicznie otoczenie zewnętrzne powoduje, że warunki rynkowej gry zmieniają się coraz szybciej. Dlatego nawet najbardziej rentowne firmy potrzebują dzisiaj jeszcze bardziej profesjonalnego przygotowania się do IPO, aby odnieść sukces po debiucie, zwłaszcza że nowe czynniki, takie jak wojna handlowa, niesłabnące ryzyko inflacji i narastające problemy gospodarcze zaczynają podważać stabilność rynku i coraz mocniej osłabiają zaufanie inwestorów. Z drugiej strony, rozpoczęty cykl obniżek stóp procentowych może wpłynąć na wzmożone zainteresowanie przedsiębiorców giełdowym debiutem – mówi Anna Zaremba, Partnerka EY.
Rynek oczekuje na obniżki stóp
Raport EY wskazuje, że pomimo złagodzenia polityki monetarnej w większości gospodarek, stopy procentowe pozostały na podwyższonym poziomie. Zwiększona niepewność rynkowa, wynikająca z napięć handlowych, zmian regulacyjnych i dynamicznego rozwoju firm opartych na sztucznej inteligencji, dodatkowo skłoniła inwestorów do większej selektywności i poszukiwania bezpieczniejszych oraz bardziej przewidywalnych stóp zwrotu. Kandydaci do IPO są teraz zmuszeni do zaprezentowania solidniejszych wyników finansowych i potencjału tworzenia wartości, aby przyciągnąć inwestorów. Obecnie wymagają oni od spółek wchodzących na giełdę o wiele więcej niż tylko dobrych wyników finansowych.
Metodologia
Organizacja EY przeanalizowała dane dotyczące IPO za pierwszy kwartał 2025 roku, aby zidentyfikować kluczowe trendy na rynku pierwotnym oraz nakreślić perspektywy na pozostałą część 2025 roku. W badaniu wykorzystano dane dostarczone przez Dealogic, S&P Capital IQ, Mergermarket, PitchBook, AlphaSense oraz analizy własne EY. Dane dotyczące spółek specjalnego przeznaczenia (SPAC) zostały wyłączone ze wszystkich danych w tym raporcie, z wyjątkiem przypadków, gdzie wyraźnie zaznaczono inaczej.
