PFR Ventures i Inovo.vc opublikowały raport podsumowujący aktywność polskiego rynku venture capital w trzecim kwartale 2025 r. Z danych wynika, że od lipca do września 39 spółek pozyskało łącznie 464 mln zł od 45 funduszy VC. To wynik nieco powyżej średniej z lat 2023–2024 (423 mln zł) i jeden z najwyższych trzecich kwartałów w historii rynku.
Co istotne, już po dziewięciu miesiącach łączna wartość inwestycji VC w Polsce przekroczyła poziom finansowania z całych lat 2023 i 2024 — ponad 2 mld zł. Autorzy raportu podkreślają, że wzrost ten ma charakter strukturalny, a nie jednorazowy — nie opiera się na pojedynczych „megarundach”, lecz na rosnącej aktywności we wczesnych etapach inwestycji.
Wzrost napędzany kapitałem seed i FENG. „Rynek udrażnia się od dołu”
Liczba transakcji nie odbiega od poziomu z 2024 r., a średnia wartość rund utrzymuje się na stabilnym poziomie 11–12 mln zł. Najbardziej dynamiczna zmiana dotyczy jednak etapu seed i pre-seed, gdzie odnotowano wyraźne odbicie. Wynika ono m.in. z wejścia na rynek nowych funduszy zasilonych unijnym programem Fundusze Europejskie dla Nowoczesnej Gospodarki (FENG).
– Po pierwszych dziewięciu miesiącach tego roku przekroczyliśmy poziom finansowania, na którym rynek zatrzymywał się w dwóch poprzednich latach. Fundusze z portfela PFR Ventures odpowiadały za 22 transakcje z tego kwartału. To dwa razy więcej niż rok wcześniej — to efekt uruchomienia środków unijnych (FENG) – komentuje Rozalia Urbanek, Chief Investment Officer, PFR Ventures.
Więcej kapitału międzynarodowego. Polacy agresywnie inwestują również za granicą
Fundusze publiczno-prywatne (z portfela PFR Ventures) odpowiadały za ponad połowę całego kapitału zainwestowanego w Q3, podczas gdy co trzecia złotówka pochodziła z funduszy zagranicznych. To potwierdza stopniową internacjonalizację polskiego rynku VC.
Równolegle polskie fundusze zwiększają swoją aktywność na rynkach globalnych — w 2025 r. zrealizowały już 63 inwestycje za granicą o łącznej wartości ok. 410 mln zł, czyli o ponad 10% więcej niż w rekordowym 2021 r.
Największe transakcje kwartału: Trasti, ICEYE, sun.store
W Q3 zrealizowano również sześć inwestycji na późniejszych etapach rozwoju spółek. Do największych należały:
- Trasti → 89,5 mln zł (Triglav, EBRD)
- ICEYE → 40 mln zł (Vinci)
- sun.store → 26 mln zł (Contrarian Ventures, Market One Capital, Movens Capital)
Eksperci podkreślają, że rynek pozostaje rozproszony, bez pojedynczych „statystycznych rekordziarzy”, co zwiększa jego stabilność i odporność na wstrząsy.
Q4 może przebić barierę 3 mld zł. Polska wciąż najaktywniejsza w regionie CEE
– Trzeci kwartał tradycyjnie jest spokojniejszy i stanowi rozgrzewkę przed intensywnym końcem roku. Patrząc na dynamikę transakcji oraz historyczną sezonowość, realnie zmierzamy w kierunku przekroczenia 3 mld zł inwestycji VC w 2025 roku. Polska pozostaje jednym z najaktywniejszych rynków VC w Europie Środkowo-Wschodniej – ocenia Karol Lasota, partner w Inovo.vc.
Polski rynek venture capital wszedł w fazę dojrzałej stabilizacji — bez euforii, ale bez hamulca. Fundamenty pod lata 2026–2027 są najmocniejsze od dekady, zwłaszcza w warstwie pre-seed/seed. Pełen raport do pobrania: https://pfrventures.pl/2025Q3
