Rok 2025 przyniósł lekkie spowolnienie na rynku ofert publicznych (IPO) w Europie po mocnym 2024 roku. Największe IPO na świecie, o wartości 3,2 mld zł, odbyło się na giełdzie w Sztokholmie. Natomiast, warszawski parkiet zakończył rok z dwoma debiutami na rynku głównym – Diagnostyki i Arlenu.
Wartość pierwotnych ofert publicznych (IPO) przeprowadzonych na europejskich giełdach w 2025 roku osiągnęła 12,5 mld euro, co stanowi spadek o 17% w porównaniu do poprzedniego roku (15,0 mld euro) lecz jest to prawie dwukrotny wzrost względem 2024 roku (7,2 mld euro). Trendy na rynku IPO w Europie w 2025 roku były zgodne z tymi obserwowanymi w kwartalnych raportach IPO Watch: ostrożne i selektywne otwarcie roku, wysoka zmienność i niepewność w drugim kwartale, aktywne okna IPO w trzecim i czwartym kwartale oraz szerokie spektrum sektorów nowych emitentów – od konsumenckiego, przez finansowy, po ochronę zdrowia. Warszawski parkiet po hucznym rozpoczęciu 2025 roku cichnie w jego drugiej połowie i liczy na ożywienie w kwartałach otwierających rok 2026.
Podsumowanie 2025 r. na GPW w Warszawie
W 2025 roku na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie przeprowadzono 10 IPO, z czego 8 miało miejsce na rynku NewConnect. Tegorocznymi debiutantami na głównym rynku GPW była Diagnostyka S.A. oraz Arlen S.A. Dla porównania, w 2024 roku przeprowadzono 14 IPO, z których jedynie Żabka zadebiutowała na głównym parkiecie. Łączna wartość ofert w 2025 roku wyniosła 2,0 mld zł (0,5 mld euro), co oznacza spadek o około 70% względem roku poprzedniego, kiedy łączna wartość ofert sięgnęła 6,5 mld zł (1,5 mld euro) i w znacznej większości wynikała z oferty przeprowadzonej przez Żabkę.
Warto zwrócić uwagę, że rok 2025 na rynku kapitałowym GPW przyniósł wyraźne ożywienie w zakresie wtórnych ofert publicznych (secondary public offering, SPO). Łączna wartość SPO wzrosła o ponad 33%, osiągając 3,2 mld zł, mimo że liczba emisji spadła o 21% w porównaniu z 2024 r. To pokazuje, że inwestorzy koncentrowali się na większych transakcjach i stabilnych spółkach, co z kolei świadczy o rosnącym zaufaniu do rynku i poprawie nastrojów. Trend ten może być zapowiedzią dalszego wzrostu aktywności w 2026 r., zwłaszcza jeśli utrzyma się korzystne otoczenie makroekonomiczne.
Wszystkie oferty na NewConnect w 2025 roku pozyskały łącznie 38,0 mln zł (8,9 mln euro), co stanowi spadek o około 12% względem poprzedniego roku (43,2 mln zł, 9,9 mln euro). W IV kwartale na alternatywnym rynku GPW zadebiutowały trzy spółki, które pozyskały łącznie 7,4 mln zł (1,7 mln euro).
„Mijający rok na GPW przyniósł historyczne szczyty na wszystkich głównych indeksach, które urosły w 2025 roku o 43% (WIG20), 33% (mWIG40) oraz 25% (sWIG80). Na głównym rynku odbyły się dwa debiuty, Diagnostyki oraz IPO Arlen. Zauważalna była też aktywność innych spółek rozważających ofertę, odnotowano również wzrost wartości ofert wtórnych o 33% względem poprzedniego roku. W czwartym kwartale roku ruszyło IPO Smyka, które nie doszło do skutku, niemniej łączna aktywność na rynku wskazuje na oznaki wyraźnego ożywienia oraz rosnącego zainteresowania i apetytu na nowe debiuty, co może to stanowić solidny fundament dla dalszej ekspansji rynku w nadchodzącym roku” – mówi Kamil Wardzyński, dyrektor w zespole ds. rynków kapitałowych PwC Polska.
Europejski rynek ofert pierwotnych w 2025 r.
Zgodnie z najnowszym raportem PwC “IPO Watch EMEA”, łączna wartość ofert publicznych w Europie w 2025 roku wyniosła 12,5 mld euro, co oznacza spadek o 17% (2,5 mld euro) w porównaniu do roku 2024 (dane na 30 listopada 2025). Na europejskich parkietach zadebiutowało 60 spółek, czyli 4 mniej niż w poprzednim roku. Globalnie największym IPO w 2025 roku był debiut Verisure (spółki zajmującej się systemami bezpieczeństwa domowego) na Nasdaq w Sztokholmie, o wartości 3,2 mld euro. Jest to bardzo dobry rok dla szwedzkiego rynku, ponieważ aż cztery z dziesięciu największych IPO w Europie miały miejsce na Nasdaq Nordic Stockholm. Londyn również odnotował mocny wynik, osiągając najwyższy poziom IPO od 2021 roku z łączną wartością ofert sięgającą 1,9 mld funtów. Drugi największy debiut w Europie w tym roku przeprowadziła Swiss Marketplace Group na SIX Swiss Exchange z ofertą o wartości 967 mln euro. Trzecim największym debiutem jest Asker Healthcare, który również zadebiutował na Nasdaq Nordic Stockholm z ofertą sięgającą 823 mln euro.
„Rok 2026 zapowiada się jako aktywny i pozytywny okres w aktywności w zakresie IPO, zarówno globalnie, jak i na giełdach w Europie. Apetyt inwestorów na jakościowe debiuty oraz pozytywny sentyment na rynku akcji, tworzą sprzyjające warunki. Po stronie potencjalnych emitentów wraca zainteresowanie debiutem na jednym z głównych europejskich rynków przez spółki spoza Europy. Do tego, dojrzewające aktywa private equity, obiecujący pipeline średnich i dużych spółek oraz postrzeganie IPO jako atrakcyjnej ścieżki wyjścia dodatkowo wzmacniają perspektywy europejskiego rynku na nadchodzący rok” – dodaje Bartosz Margol, partner w zespole ds. rynków kapitałowych PwC Polska.
Aktywność na europejskim rynku IPO od 2020 roku*
* Dane obejmują wyłącznie IPO o wartości powyżej 5 mln USD – więcej szczegółów nt. metodologii w sekcji O raporcie IPO Watch EMEA oraz w Raporcie.
Aktywność na europejskim rynku IPO (kwartalnie) od 2020 r.*
* Dane obejmują wyłącznie IPO o wartości powyżej 5 mln USD – więcej szczegółów nt. metodologii w sekcji O raporcie IPO Watch EMEA oraz w Raporcie.
Aktywność na polskim rynku IPO od 2013 roku
