Kolejny tydzień, kolejne dane makroekonomiczne. Poniedziałek rozpocznie się od publikacji japońskiego PKB. We wtorek o godzinie 2:30 zostanie opublikowany protokół z posiedzenia RBA dotyczący polityki monetarnej. W ten sam dzień poznamy także inflację oraz obroty w handlu detalicznym. W trzeci dzień sesji zostanie odczytana brytyjska stopa bezrobocia oraz zmiana liczby bezrobotnych otrzymujących zasiłek. Po brytyjskim bezrobociu przyjdzie czas na publikację europejskiego PKB, a wisienką na torcie będzie protokół z posiedzenia FOMC dotyczący polityki monetarnej, który może namieszać. W czwartek napłynął do nas dane z Australii oraz Japonii, natomiast w piątek jedną z ważniejszych informacji będzie kanadyjska inflacja oraz amerykański indeks nastrojów konsumentów.
Najistotniejsze dane makroekonomiczne dla Australii, Kanady, Stanów Zjednoczonych, Strefy Euro, Nowej Zelandii, Japonii, Wielkiej Brytanii
Źródło: Admiral Markets
Strefa Euro – wzrost gospodarczy
Publikacja PKB R/R oraz Q/Q odbędzie się 16 sierpnia o godzinie 10:00. Inwestorzy oczekują danej publikacji, ponieważ dalsza poprawa warunków gospodarczych w Europie przełoży się na szybszą normalizację polityki monetarnej. Konsensus ekonomistów zakłada odczyt na poziomie 2.1 proc. Warto zauważyć, że po 2013 roku wzrost gospodarczy w Strefie Euro odbił, od tamtego czasu utrzymuje się w trendzie wzrostowym.
Źródło: Admiral Markets
Odczyt zgodny z prognozą w krótkim terminie nie powinien wpłynąć na rynek, ponieważ będzie potwierdzeniem ostatnich przewidywań o możliwości szybszej normalizacji polityki monetarnej. Z kolei odczyt lepszy od prognozy byłby bardzo pozytywny i mile widziany przez inwestorów.
USA – protokół z posiedzenia FOMC
Tym razem protokół FOMC może ale nie musi namieszać. Inwestorzy nie spodziewają się, aby FED zdecydował się na kolejną podwyżkę kosztu pieniądza w tym roku. Gdyby jednak do tego doszło, to USD w długim terminie powinien być wyprzedawany, ponieważ każda z poprzednich podwyżek negatywnie odbiła się na amerykańskiej gospodarce.
Prawdopodobieństwo podwyżki stóp procentowych w USA
Źródło: Bloomberg
Kanada – inflacja
Temat inflacji powraca jak bumerang. Od 2008 roku banki centralne walczą o przywrócenie inflacji. Niektórym to się udało na jakiś czas, po czym znowu wpadliśmy w okres niskich odczytów inflacji CPI.
Oprócz niskiej inflacji Kanada boryka się z bańką na rynku nieruchomości oraz niskimi stopami procentowymi. Stopy procentowe zostały podwyższone, ale bańka na rynku nieruchomości została i zdaje się, że pęka. Od 2000 roku indeks cen nieruchomości dla USA wzrósł o 74 punkty, dla całej Kanady 75, natomiast dla Toronto o 216 punktów. Władze monetarne zdają sobie z problemu, pęknięcie bańki nieruchomości w Toronto może przełożyć się na cały rynek oraz pozostałe państwa.
Lipcowy odczyt cen nieruchomości nie dał wiele optymizmu, ceny m/m w Toronto spadły o 4.6 procenta, co jest najgorszym wynikiem od 17 lat! Skala problemu jest szeroka, ponieważ kryzysy na jednym rynku lubią rozprzestrzeniać się na drugi.
Instrumenty do obserwacji
Kilka miesięcy temu wspominaliśmy o sezonowości na indeksie S&P 500, według której w miesiącach wakacyjnych możemy liczyć na korektę. Czy tak się stanie?
Na poniższej grafice przedstawiono średnie miesięczne stopy zwrotu indeksu S&P 500 od 1900 roku. W sierpniu oraz wrześniu możemy oczekiwać większej korekty, aktualnie scenariusz ten jest realizowany przez rynek.
Źródło: Admiral Markets
Notowania indeksu od początku 2017 roku poruszają się w kanale wzrostowym. Zagrożenia nie widać, dopiero po przebiciu poziomu 2400 oraz dolnej bandy kanału wzrostowego będzie zapowiedzią o wiele większej korekty.
