Decyzja RPP o utrzymaniu stóp procentowych była zgodna z oczekiwaniami rynku i wpisuje się w strategię „wait and see”, szczególnie w kontekście ostatniego odczytu inflacji CPI, która utrzymuje się w górnym paśmie odchyleń od celu inflacyjnego NBP.
Analizując perspektywy inflacyjne na 2027 r., można jednak wskazać na coraz więcej czynników sprzyjających dezinflacji. Od marca przyszłego roku w danych rocznych zacznie działać efekt wysokiej bazy związany z tegorocznym wzrostem cen paliw, co powinno istotnie kompensować dynamikę inflacji CPI.
Dodatkowym czynnikiem dezinflacyjnym mogłaby być ewentualna deeskalacja konfliktu na Bliskim Wschodzie, prowadząca do spadku cen ropy naftowej.
W takim scenariuszu ścieżka inflacji mogłaby obniżać się szybciej od obecnych prognoz, zwiększając przestrzeń do łagodzenia polityki pieniężnej w dalszej części 2027 r. Na obecnym etapie RPP najprawdopodobniej będzie jednak oczekiwać potwierdzenia trwałości tych tendencji, utrzymując ostrożne i zależne od napływających danych podejście do przyszłych decyzji.
