Globalne fundusze private equity zainwestowały 1,5 bln dolarów amerykańskich w pierwszych trzech kwartałach 2026 r., koncentrując się na dużych transakcjach. Liczba inwestycji spadła do 14 650, co może oznaczać najniższy roczny wynik od 2020 r., podczas gdy wartość exitów osiągnęła 985,2 mld dolarów amerykańskich. W centrum zainteresowania inwestorów pozostają technologie, energetyka oraz sektory o wysokiej odporności na wahania koniunktury, takie jak ochrona zdrowia. Coraz większy wpływ na strategie inwestycyjne ma również rozwój sztucznej inteligencji, który napędza inwestycje w infrastrukturę energetyczną i centra danych. Takie wnioski płyną z najnowszego raportu KPMG „Pulse of Private Equity Q3 2026″.
Mimo utrzymującej się niepewności geopolitycznej, wysokich kosztów energii, inflacji oraz podwyższonych stóp procentowych globalny rynek private equity pozostaje aktywny. Inwestorzy są jednak bardziej selektywni niż w poprzednich latach, koncentrując kapitał na aktywach o przewidywalnych wynikach finansowych i wyraźnym potencjale wzrostu.
Mniej transakcji, większe stawki
Po trzech kwartałach 2026 roku globalna wartość inwestycji private equity wyniosła 1,5 bln dolarów amerykańskich, podczas gdy liczba transakcji osiągnęła 14 650. Oznacza to wyraźne przesunięcie w kierunku większych inwestycji realizowanych przez mniejszą liczbę spółek.
Obserwowana na globalnym rynku private equity koncentracja kapitału na mniejszej liczbie dużych transakcji pokazuje, jak wysoko ustawiona jest dziś poprzeczka dla aktywów trafiających na rynek. Przy większych wymaganiach inwestorów szczególnego znaczenia nabierają jakość i przewidywalność wyników finansowych, zdolność spółki do generowania przepływów pieniężnych oraz wiarygodność założeń stojących za prognozami wzrostu i wyceną. Presja na wyjścia z inwestycji dodatkowo zwiększa znaczenie odpowiedniego przygotowania spółek do sprzedaży.
Na polskim rynku obserwujemy zróżnicowaną jakość aktywów trafiających do procesów sprzedaży, a liczba podmiotów spełniających wysokie oczekiwania funduszy pozostaje ograniczona. Jednocześnie dane za III kwartał wskazują, że wzrost liczby transakcji M&A był napędzany przede wszystkim przez inwestorów strategicznych, podczas gdy aktywność funduszy private equity nieznacznie spadła. W tych warunkach krajowe spółki zainteresowane pozyskaniem inwestora lub przygotowujące się do sprzedaży muszą być gotowe na wnikliwą ocenę wyników, perspektyw wzrostu i podstaw przyjętej wyceny. Wiarygodne dane finansowe, spójność informacji zarządczej i możliwość wykazania trwałości wyników mogą mieć istotny wpływ zarówno na przebieg procesu transakcyjnego, jak i osiąganą wycenę – mówi Rafał Wiza, Partner, Dział Audytu Przedsiębiorstw, KPMG w Polsce.
Największym rynkiem pozostają Ameryki, które odpowiadają za ponad połowę globalnych inwestycji private equity. Do końca III kwartału fundusze ulokowały tam 854,6 mld dolarów amerykańskich, z czego 793,4 mld dolarów amerykańskich przypadło na Stany Zjednoczone.
Presja na wyjścia z inwestycji rośnie
Wartość exitów osiągnęła 985,2 mld dolarów amerykańskich przy zaledwie 2200 transakcjach. Oznacza to, że fundusze koncentrują procesy sprzedaży przede wszystkim wokół największych i najbardziej atrakcyjnych aktywów.
Rosnąca presja inwestorów na realizację zwrotów z kapitału zwiększa także popularność alternatywnych rozwiązań, takich jak continuation vehicles czy transakcje wtórne. Jednocześnie fundraising pozostaje wyzwaniem, szczególnie dla mniejszych funduszy, ponieważ inwestorzy instytucjonalni preferują największych zarządzających z udokumentowaną historią wyników.
AI zwiększa zainteresowanie energetyką
Jednym z najsilniejszych trendów jest rosnąca zależność pomiędzy rozwojem sztucznej inteligencji a inwestycjami w energetykę. Dynamiczny wzrost liczby centrów danych powoduje coraz większe zapotrzebowanie na energię, co przekłada się na napływ kapitału do infrastruktury energetycznej.
Sektor energii i zasobów naturalnych przyciągnął już 243,3 mld dolarów amerykanskich inwestycji i znajduje się blisko rekordowych poziomów. Jednocześnie największym sektorem rynku private equity pozostają technologie, media i telekomunikacja (TMT), które pozyskały 479,1 mld dolarów amerykańskich inwestycji.
Podatki coraz ważniejsze w planowaniu transakcji
Większa ostrożność inwestorów sprawia, że rośnie znaczenie wcześniejszego identyfikowania ryzyk podatkowych i odpowiedniego przygotowania struktur transakcyjnych.
Bardziej wymagające podejście funduszy private equity do nowych inwestycji przekłada się również na rosnące znaczenie podatkowego przygotowania transakcji. Przy wysokich wycenach i bardziej wymagającym otoczeniu finansowania inwestorzy dokładniej analizują ryzyka, które mogą wpłynąć na wartość aktywa po przejęciu oraz na jego późni
ejsze wyjście z portfela. Jest to szczególnie istotne w przypadku carve-outów oraz strategii buy-and-build, które wymagają odpowiedniego ułożenia struktury transakcji, finansowania i rozliczeń pomiędzy podmiotami. Kwestie podatkowe powinny być więc uwzględniane już na etapie projektowania transakcji, a nie dopiero w procesie jej finalizacji. Odpowiednio wczesna identyfikacja ryzyk i konsekwencji podatkowych może ograniczyć niepewność w procesie due diligence, a jednocześnie ułatwić późniejszą integrację kolejnych aktywów i realizację zakładanej strategii tworzenia wartości. Coraz większego znaczenia nabierają też ubezpieczenia ryzyk podatkowych w procesie transakcyjnym, szczególnie w przypadku wyjścia private equity z inwestycji – mówi Małgorzata Gleń, Partner, Szef Zespołu ds. Fuzji i Przejęć w Dziale Doradztwa Podatkowego, KPMG w Polsce.
Carve-outy i przemysł na fali wzrostu
Raport KPMG pokazuje również rosnącą popularność transakcji carve-out. Ich globalna wartość osiągnęła na koniec trzeciego kwartału 2026 roku 182,2 mld dolarów amerykańskich w ramach 1254 transakcji, co oznacza drugi najwyższy wynik w historii. Co istotne, coraz częściej przedmiotem carve-outów stają się dobrze prosperujące jednostki biznesowe, które nie wpisują się w przyszłe priorytety strategiczne organizacji.
Na znaczeniu zyskują także sektor przemysłowy i obronny. Inwestycje w przemysł wytwórczy osiągnęły już wartość 122,6 mld dolarów amerykańskich i zbliżają się do rekordowych poziomów notowanych w 2021 roku. Trend ten napędzany jest m.in. wzrostem wydatków na obronność oraz rosnącym zainteresowaniem robotyką i tzw. fizyczną sztuczną inteligencją.
Region EMA notuje pierwsze od ponad roku spowolnienie aktywności inwestycyjnej
W regionie EMA (Europa, Bliski Wschód i Afryka) wartość inwestycji private equity osiągnęła 521,4 mld dolarów amerykańskich w ramach 6249 transakcji w pierwszych trzech kwartałach 2026 roku. To poziom niższy od tempa potrzebnego do osiągnięcia wyniku z 2025 roku, kiedy wartość inwestycji wyniosła 784,3 mld dolarów amerykańskich. Po raz pierwszy od ponad roku spadła również wartość inwestycji za ostatnie 12 miesięcy, z 818,1 mld do 764,4 mld dolarów amerykańskich, choć częściowo mogły wpłynąć na to czynniki sezonowe. Największą transakcją private equity w regionie w III kwartale 2026 roku było przejęcie notowanej na giełdzie irlandzkiej spółki DCC Energy o wartości 7,7 mld dolarów amerykańskich.
Największy udział w aktywności inwestycyjnej private equity w regionie EMA miała Wielka Brytania, gdzie od początku 2026 roku zainwestowano 165 mld dolarów amerykańskich. Rynek ten zmierza jednocześnie do osiągnięcia najwyższego wyniku od pięciu lat, przy stabilnej liczbie 1510 transakcji. Z kolei Indie są na dobrej drodze do ustanowienia nowego rekordu wartości inwestycji private equity, które wyniosły 25,8 mld dolarów amerykańskich w ramach 247 transakcji. Silną aktywność odnotowano również w Niemczech, gdzie fundusze zainwestowały 58,1 mld dolarów amerykańskich w 615 transakcjach, choć wynik ten pozostaje nieco niższy niż tempo obserwowane w 2025 roku.
O raporcie:
„Pulse of Private Equity” to kwartalna publikacja KPMG analizująca aktywność funduszy private equity na świecie. Raport obejmuje trendy inwestycyjne, aktywność transakcyjną, exity i fundraising, a także najważniejsze czynniki makroekonomiczne, geopolityczne i sektorowe wpływające na rynek private equity. Analiza opiera się na danych PitchBook i wykorzystuje szeroką definicję rynku private equity, uwzględniając zarówno transakcje zakończone, jak i ogłoszone lub będące w trakcie realizacji. Edycja za III kwartał 2026 r. skupia się na rosnącej koncentracji kapitału wokół największych transakcji, wpływie sztucznej inteligencji na strategie inwestorów oraz zwiększonym zainteresowaniu energetyką, produkcją przemysłową i motoryzacją.
