Akcje AMD zyskały około 8 proc. w handlu po zamknięciu wtorkowej sesji w USA, gdy producent półprzewodników pokazał wyniki lepsze od oczekiwań i zapowiedział około 17 mld dolarów przychodów w IV kwartale. Sprzedaż w III kwartale wzrosła o 45 proc., do 13,4 mld dolarów. Największy udział we wzroście miały procesory i akceleratory dla centrów danych.
Raport opublikowany 3 listopada pokazuje, jak szybko zmienia się struktura biznesu AMD. Segment Data Center przyniósł 8,55 mld dolarów przychodów, o 97 proc. więcej niż rok wcześniej. Odpowiadał tym samym za blisko 64 proc. sprzedaży całej grupy. Słabiej wypadły układy dla graczy, a wolne przepływy pieniężne były niższe niż rok wcześniej.
Wyniki AMD powyżej oczekiwań rynku
Kwartalne przychody wyniosły dokładnie 13,377 mld dolarów, wobec 9,246 mld dolarów rok wcześniej. Rynek oczekiwał około 13,09 mld dolarów. Skorygowany zysk na akcję sięgnął 2,09 dolara, przekraczając prognozowane 1,95 dolara. W porównaniu z poprzednim rokiem wzrósł o 74 proc.
Jeszcze szybciej niż sprzedaż zwiększał się skorygowany zysk operacyjny: o 75 proc., do 3,92 mld dolarów. Oznacza to, że większa skala działalności przekłada się na poprawę rentowności. Marża operacyjna obliczona na tej podstawie wyniosła około 29,3 proc., a skorygowana marża brutto osiągnęła 56 proc.
Wyniki skorygowane, określane jako non-GAAP, trzeba odróżnić od danych sporządzonych według amerykańskich zasad rachunkowości. W ujęciu GAAP AMD wykazało 2,43 mld dolarów zysku netto i 1,46 dolara zysku na akcję. Korekty obejmują między innymi wynagrodzenia w akcjach i amortyzację wartości niematerialnych związanych z przejęciami.
Centra danych odpowiadają już za niemal dwie trzecie sprzedaży
Wzrost AMD opiera się na dwóch grupach produktów: procesorach serwerowych EPYC oraz akceleratorach Instinct, używanych do trenowania i uruchamiania modeli sztucznej inteligencji. Pierwsze pozwalają spółce rywalizować o wydatki na serwery, drugie o zamówienia na infrastrukturę AI.
Przychody Data Center zwiększyły się w porównaniu z poprzednim kwartałem o ponad 1,8 mld dolarów. Segment odpowiadał więc za niemal cały kwartalny wzrost sprzedaży grupy. To także zmiana profilu ryzyka: wyniki AMD coraz mocniej zależą od budżetów największych firm chmurowych i tempa uruchamiania nowych centrów danych.
Sprzedaż układów dla komputerów osobistych i gier nie rosła równie szybko. Łączne przychody Client and Gaming spadły o 8 proc., do około 3,7 mld dolarów. Sam biznes Client zwiększył sprzedaż o 7 proc., do około 2,95 mld dolarów. Przychody Gaming zmalały natomiast o 40 proc., do 773 mln dolarów.
Poprawę odnotował segment Embedded, obejmujący układy wykorzystywane w urządzeniach i systemach specjalistycznych. Jego przychody wzrosły o 29 proc., do około 1,11 mld dolarów.
AMD prognozuje 17 mld dolarów przychodów w IV kwartale
Zarząd oczekuje w ostatnim kwartale roku około 17 mld dolarów sprzedaży, z odchyleniem o 3 proc. w każdą stronę. Daje to przedział od 16,49 do 17,51 mld dolarów. Środek prognozy jest o około 4,7 proc. wyższy od konsensusu analityków wynoszącego 16,23 mld dolarów.
Realizacja tego scenariusza oznaczałaby wzrost przychodów o około 66 proc. rok do roku i 27 proc. względem III kwartału. AMD oczekuje jednak skorygowanej marży brutto na poziomie około 55 proc., czyli o 1 pkt proc. niższej niż w zakończonym kwartale. Wyższa sprzedaż nie oznacza zatem automatycznie poprawy każdego wskaźnika rentowności.
Według Reutersa akcje AMD rosły po publikacji raportu o około 8 proc. w handlu posesyjnym. Jest to reakcja z wtorkowego wieczoru, a nie wynik środowej sesji na Wall Street.
Helios ma wzmocnić konkurencję z Nvidią
Jednym z najważniejszych projektów AMD jest Helios. To system łączący akceleratory Instinct, procesory EPYC, rozwiązania sieciowe i oprogramowanie. Spółka chce w ten sposób oferować większą część wyposażenia centrów danych i konkurować o całe instalacje obliczeniowe.
W konfiguracji przygotowanej wspólnie z HPE pojedyncza szafa Helios integruje 72 akceleratory Instinct MI455X. Dla klientów znaczenie ma nie tylko wydajność układów, lecz także komunikacja między nimi, chłodzenie i sprawność oprogramowania.
Wśród firm korzystających z rozwiązań AMD lub rozwijających ich wdrożenia są OpenAI, Microsoft, Meta, Anthropic i Oracle Cloud Infrastructure. Duże projekty mogą zapewniać zamówienia na kolejne lata, ale ich skali nie należy utożsamiać z przychodami AMD w jednym kwartale. Infrastruktura zawiera również komponenty innych dostawców, a dostawy i rozliczenia są rozłożone w czasie.
W rywalizacji z Nvidią istotne pozostaje oprogramowanie. AMD rozwija środowisko ROCm, podczas gdy konkurent korzysta z rozbudowanej bazy aplikacji i narzędzi opartych na CUDA. O wyborze dostawcy będą więc decydować również koszty przeniesienia aplikacji, dostępność narzędzi i czas potrzebny na uruchomienie systemów.
Przepływy pieniężne słabsze od wzrostu zysków
Wolne przepływy pieniężne wyniosły 554 mln dolarów, wobec 1,53 mld dolarów rok wcześniej. To około 4 proc. kwartalnych przychodów. Wzrost księgowego zysku i skorygowanych wyników nie przełożył się więc na równie wysoką nadwyżkę gotówki.
Nie przesądza to samo w sobie o trwałym pogorszeniu kondycji spółki. Pokazuje jednak, dlaczego obok sprzedaży akceleratorów warto śledzić nakłady inwestycyjne, zapasy i rozliczenia z odbiorcami. Przy szybkim zwiększaniu skali dostaw te pozycje mogą istotnie wpływać na ilość gotówki pozostającej w firmie.
Najbliższy raport pokaże, czy AMD zrealizowało prognozę 17 mld dolarów przychodów oraz jak zwiększenie dostaw infrastruktury AI wpłynęło na marże i przepływy pieniężne.
Źródła: raport finansowy AMD za III kwartał 2026 r., Reuters.
Materiał ma charakter informacyjny i nie stanowi rekomendacji inwestycyjnej.
