Polski sektor towarzystw funduszy inwestycyjnych wszedł w 2025 r. w bardzo mocnej kondycji. Według najnowszych danych GUS, łączny wynik netto TFI w pierwszym półroczu wyniósł 526,9 mln zł — aż o 33,2% więcej niż rok wcześniej. Zysk operacyjny wzrósł o 35,7%, do 588,1 mln zł. To jedna z najwyższych rocznych dynamik w ostatniej dekadzie i sygnał, że rynek kapitałowy — mimo cyklicznej korekty globalnej — znów wyraźnie poprawia rentowność modelu biznesowego firm zarządzających aktywami.
Wartość aktywów TFI przekroczyła 3,4 mld zł — +11,5% r/r
Na koniec czerwca aktywa zgromadzone przez towarzystwa osiągnęły 3,398 mld zł. Co istotne, niemal 73% bilansów stanowiły aktywa obrotowe, głównie inwestycje finansowe o wysokiej płynności — ich wartość wzrosła do blisko 2 mld zł (+13,5% r/r). Sektor pozostaje więc wyraźnie „lekki kapitałowo” i przygotowany na dalsze zwiększanie skali działalności.
Wciąż postępuje również koncentracja rynku – pięć największych TFI kontroluje już 41,2% aktywów całego sektora (rok wcześniej 40%). Zmniejsza się natomiast udział inwestorów zagranicznych w kapitale podstawowym TFI — spadek do 21,3%, co może wskazywać na chłodniejszy sentyment funduszy zagranicznych do podmiotów lokalnych w warunkach rywalizacji regulacyjnej w UE.
Przychody rosną szybciej niż koszty — marże operacyjne się rozszerzają
Najważniejszy dla inwestorów sygnał: odbicie nie wynika jedynie z optycznego efektu poprawy koniunktury. Przychody operacyjne sektora wzrosły o 16,9% r/r, podczas gdy koszty jedynie o 11,5%. Wynagrodzenia za zarządzanie funduszami zwiększyły się do 2,11 mld zł (+15,7%), co sugeruje realny wzrost aktywności inwestorów i powrót netto nowych środków do funduszy.
Największą pozycję kosztową stanowią usługi obce — już 54,7% kosztów operacyjnych — i to właśnie ta kategoria rośnie najszybciej (+15,8% r/r). Presja kosztowa związana z compliance, technologią i dystrybucją będzie istotną zmienną w drugim półroczu.
Sektor wszedł w cykl wysokiej rentowności z mocnym trendem bilansowym
Mocna baza finansowa jest zauważalna także po stronie kapitałów własnych — wzrosły do 2,29 mld zł (+11,8% r/r). Wysoki wskaźnik kapitałów do zobowiązań (ponad 2:1) pozostaje jednym z najbezpieczniejszych w polskich sektorach finansowych — znacznie wyższym niż w bankowości, fintechu czy ubezpieczeniach.
