Prezes Europejskiego Banku Centralnego Christine Lagarde zasygnalizowała w środę, że EBC może po raz drugi z rzędu podnieść swoje prognozy wzrostu gospodarczego strefy euro, wskazując na zaskakującą odporność regionu mimo napięć handlowych i utrzymującej się globalnej niepewności.
– W ostatnich prognozach podnieśliśmy nasze projekcje. Podejrzewam, że możemy to zrobić ponownie w grudniu – powiedziała Lagarde podczas wydarzenia „Financial Times” w Londynie. Jej słowa sugerują utrzymujące się zaufanie banku centralnego do kondycji gospodarki przed zaplanowanym na 18 grudnia posiedzeniem decyzyjnym EBC.
Szefowa EBC podkreśliła jednocześnie, że polityka pieniężna znajduje się obecnie „w dobrym miejscu”, co rynki odebrały jako sygnał braku zmian stóp procentowych w najbliższym czasie. Inwestorzy wyceniają obecnie mniej niż 10-procentowe prawdopodobieństwo obniżki stóp w grudniu, a stopa depozytowa ma pozostać na poziomie 2 proc.
Odporność gospodarki strefy euro widoczna była przez cały 2025 rok. We wrześniu EBC podniósł prognozę wzrostu na ten rok z 0,9 proc. do 1,2 proc., co oznacza rewizję w górę o jedną trzecią. Decyzja była efektem lepszych od oczekiwań danych makroekonomicznych oraz korekt wcześniejszych statystyk. W trzecim kwartale gospodarka strefy euro wzrosła o 0,2 proc., czemu sprzyjał solidny popyt krajowy, zwłaszcza w sektorze usług.
Lagarde zwraca uwagę, że kluczowym filarem wzrostu pozostaje rynek pracy – bezrobocie w wielu krajach jest na historycznie niskich poziomach, a rosnące zatrudnienie wspiera konsumpcję prywatną. Dodatkowym wsparciem jest polityka fiskalna, w tym uruchamianie w Niemczech funduszu infrastrukturalnego i klimatycznego oraz rosnące wydatki europejskich rządów na obronność.
Jednocześnie prezes EBC zaznaczyła, że perspektywy pozostają obarczone ryzykiem. Niepewność związana z polityką handlową nadal ciąży na regionie, a wrześniowe projekcje EBC uwzględniały już wyższe cła po zawarciu lipcowej umowy handlowej UE–USA, która ustaliła efektywną stawkę na poziomie 15 proc. dla większości towarów. Produkcja przemysłowa wciąż pozostaje słaba, choć sektor usług nadal korzysta z turystyki i postępującej cyfryzacji, w tym rosnącego wykorzystania sztucznej inteligencji.
Nowe projekcje makroekonomiczne EBC, obejmujące po raz pierwszy horyzont do 2028 roku, zostaną opublikowane 18 grudnia. Główny ekonomista banku Philip Lane zwrócił uwagę, że ostatnie dane inflacyjne przyniosły „pozytywne zaskoczenia”, łagodząc wcześniejsze obawy o możliwy spadek inflacji poniżej celu 2 proc. na początku 2026 roku.
