Dziś wieczorem otrzymamy decyzję Rezerwy Federalnej o wysokości stóp procentowych i towarzyszącą jej narrację szefa Fed. Jakby tego było mało, poznamy też wyniki kwartalne trzech wielkich spółek technologicznych. A do tego cały czas trwa azjatycka wyprawa Donalda Trumpa, której zwieńczeniem ma być jutrzejsze spotkanie amerykańskiego prezydenta z przywódcą Chin Xi Jinpingiem. Które impulsy zdominują handel i czy są one w stanie wykreować jeszcze więcej optymizmu?
Cienka lina Powella
Trudno wyobrazić sobie inny scenariusz ze strony Fed niż obniżkę o 25 pb na kończącym się dziś posiedzeniu. Rynek wycenił ją już w pełni i jakakolwiek inna decyzja byłaby szokiem dla inwestorów. W takiej sytuacji jeszcze większą wagę (o ile to możliwe) przykładać się będzie do narracji, która popłynie z komunikatu FOMC i z konferencji Jerome’a Powella. Tym bardziej, gdy wszyscy muszą funkcjonować w mglistych okolicznościach braku danych makro z USA (związanych z zamknięciem rządu). Taki brak napływu odczytów może skłaniać szefa Rezerwy do powściągliwości w określaniu dalszej ścieżki luzowania. A przy przekonaniu rynku do także grudniowego cięcia, każde zauważalne zawahanie Powella w tym kontekście może zostać odebrane bardziej jastrzębio, niż takowym będzie w rzeczywistości. Jak to często bywa, przewodniczący Komitetu Otwartego Rynku będzie stąpał po wąskiej linie rozgrzanych rynkowych oczekiwań połączonych z tradycyjną ostrożnością bankierów centralnych. Co wyjdzie z tego miksu, przekonamy się już dziś wieczorem (decyzja o godz. 19 i konferencja pół godziny później) i w następnych godzinach.
Giganci napędzani AI
Ponieważ sama decyzja i narracja Fed mogłaby nie stanowić wystarczających impulsów, to mnóstwo sygnałów napływa z Wall Street. Nikogo pewnie nie zaskoczę stwierdzeniem, że głównym wątkiem pozostaje temat AI. Tylko od początku tygodnia dowiedzieliśmy się o planach Nvidii na budowę siedmiu superkomputerów dla Departamentu Energii oraz o umowie między Microsoftem i OpenAI, pozwalającą twórcy Chat GPT na restrukturyzację. I skoro przy Microsofcie już jesteśmy, to właśnie ta spółka, ale też Alphabet i Meta pokażą dziś swoje wyniki kwartalne i plany na przyszłość. To trzy z kilku największych amerykańskich (a więc najistotniejszych także globalnie) firm, które ważą coraz więcej na Wall Street i które są coraz mocniej zaangażowane w rozwój sztucznej inteligencji, co jeszcze mocniej podnosi wartość takich publikacji. Inwestorzy w raportach mogą szukać głównie właśnie szans i planów na dającą się przewidzieć monetyzację AI. Za dobrą monetę można przyjąć fakt, że z reguły oczekiwania co do wyników spółek z USA są ostrożniejsze niż ostateczne rezultaty, dzięki czemu rynek kapitałowy dostaje zazwyczaj kolejny argument do wzrostów. Mimo wszystko warto równocześnie zdawać sobie sprawę, że indeksy w Nowym Jorku osiągają w ostatnich dniach historyczne rekordy, więc do dalszego rajdu mogą być potrzebne coraz silniejsze impulsy.
Trump w Azji, PLN pod presją
Wreszcie last but not least, czyli azjatycka podróż Donalda Trumpa. Prezydent USA odwiedza kolejne państwa, rozmawia z ich przywódcami i trzeba przyznać, że z tamtego kierunku płyną głównie pozytywne sygnały. Oczywiście można debatować, czy otrzymujemy wystarczająco konkretów, ale już samo zmniejszanie napięcia należy uznać za dobry omen. Pytanie, czy przy mocno rozgrzanych oczekiwaniach inwestorów taki brak konkretów zostanie spokojnie odebrany także po spotkaniu Trump-Xi? Konkluzją tego spotkania może być niestety realizacja zysków, zgodnie z rynkową zasadą kupuj plotki, sprzedawaj fakty. Środowa sesja wyglądała jeszcze nieźle po jej azjatyckiej stronie, chociaż rozstrzał między spadkowym Sydney (-0,8% głównie w reakcji na wyższą od prognoz inflację, która może odłożyć w czasie cięcia stóp) a szybującym Tokio (+2,17%) był imponujący. Stary Kontynent po godz. 14 jest mocno podzielony, Paryż i Frankfurt oscylują wokół poziomów wczorajszego zamknięcia, ale Madryt i Amsterdam rosną o 0,5%. Niestety redukcję ekspozycji na ryzyko globalnego kapitału zauważymy w Warszawie, gdzie WIG20 zniżkuje o blisko 0,8%. Trudno nie łączyć takiego stanu naszych blue chipów ze środowym zachowaniem złotego, który jest dziś jedną z najsłabszych walut koszyka EM. Skutkuje to powrotem kursu EUR/PLN powyżej 4,24 zł i wyjściem kursu USD/PLN na 3,64 zł. Na szerokim rynku zyskuje dolar, ale kurs EUR/USD nie oddala się szczególnie od 1,165 $.
