Inflacja CPI w USA w lipcu wyniosła 2,9 proc. r/r. Wskaźnik w ujęciu rocznym po raz pierwszy od marca 2021 r. spadł poniżej 3 proc. Konsensus rynkowy wynosił właśnie 3 proc. r/r. W ujęciu miesięcznym ceny wzrosły o 0,2 proc. Inflacja bazowa z kolei wyniosła 3,2 proc. r/r.
Inflacja zmierza do celu wyznaczonego przez FED. Obserwujemy także oznaki przesilenia na amerykańskim rynku pracy, gdzie stopa bezrobocia niespodziewanie wzrosła do 4,3 proc. Połączenie pierwszych oznak problemów na rynku pracy i względnie niskiej inflacji staje się solidnym argumentem dla rozpoczęcia cyklu obniżek.
Wrześniowa obniżka jest już praktycznie przesądzona. Pytaniem pozostaje nie to, czy obniżki się rozpoczną, tylko w jakiej skali. Scenariuszem bazowym jest obniżka o 25 pb, jednak nie wykluczamy również ruchu o 50 pb.
Bartosz Wałecki, Analityk Michael / Ström Dom Maklerski
