Inflacja CPI w USA wyniosła w lutym 3,2 proc. r/r. Wskaźnik już od czerwca utrzymuje się w przedziale 3,0-3,7 proc. Konsensus rynkowy wynosił 3,1 proc. W ujęciu miesięcznym ceny wzrosły o 0,4 proc. Inflacja bazowa z kolei wyniosła 3,8 proc. r/r wobec konsensusu 3,7 proc.
Inflacja zmierza do celu wyznaczonego przez FED. Wydaje się jednak, że FED w dalszym ciągu nie uzyskał pewności, że inflacja trwale spadnie do celu, w związku z czym obniżki stóp procentowych w najbliższych miesiącach nie znajdą pełnego uzasadnienia. W danych widać pewne zagrożenia, w szczególności wskazuję tutaj na utrzymującą się inflację w podstawowych usługach.
Oczekiwany przez nas scenariusz „wyżej na dłużej” się spełnia. W bazowym scenariuszu pierwszych obniżek stóp procentowych spodziewamy się najwcześniej w czerwcu, ale nie wykluczamy, że może nastąpić to jeszcze później.
Bartosz Wałecki, Analityk Michael / Ström Dom Maklerski
