Inflacja CPI w roku 2023 wyniosła 11,5%, więc wzrost cen towarów i usług konsumpcyjnych o 4,9% w okresie ostatnich miesięcy oznacza silny spadek inflacji.
Ten spadek jest spowodowany nową, wyraźnie ostrzejszą niż w poprzednich kilku latach polityką pieniężną, bo utrzymywaniem stopy referencyjnej NBP na stałym poziomie 5,75% r/r w roku 2023 i przez pierwszą połowę roku 2024, pomimo spadającej inflacji. Oznacza to, że stopy rynkowe wynoszą teraz około 8-9%.
Wysoka realna stopa procentowa oznacza zwykle duży polityczny koszt dla rządu. Tę nową politykę monetarną NBP prawdopodobnie należy wiązać z utratą rządu przez PIS na rzecz koalicji czterech partii, bo szef NBP oraz większość Rady Polityki Pieniężnej to osoby wybrane przez PIS . Obecna Rada uwolniła się w wyniku wyborów od swojej zależności politycznej. Równocześnie ta nowa polityka podtrzymała na stabilnym poziomie kursy złotego wobec dolara i euro, co obniżyło ceny w zakresie transportu. Dzięki temu w ostatnich miesiącach inflacja zaczęła spadać pomimo dużego wzrostu kosztów pracy.
NBP podkreśla teraz , że ponieważ ustawowym celem jest spadek inflacji do około 2,5%, to dalsze obniżki stopy referencyjnej powinny być zdaniem całego RPP, a nie tylko jej senackiej części, stosunkowo powolne. Taka polityka byłaby w interesie kraju. – podkreśla Stanisław Gomułka.
