DM PKO BP wciąż widzi 37-proc. przestrzeń do wzrostu ceny Emperii, stąd podtrzymuje swoją rekomendację „kupuj” dla akcji tej spółki.
Cena docelowa to wg DM PKO BP 69,1 zł. Rekomendacja wydana została przy cenie 51 zł. Na koniec czwartkowej sesji akcje były nawet tańsze i kosztowały 47,88 zł, co pozwoliłoby liczyć na 44-proc. wzrost kursu akcji.
Wprawdzie zdaniem analityków, nie ma co liczyć na poprawę sytuacji na rynku detalicznym, ale zaplanowane nowe otwarcia, zwłaszcza w IV kwartale, powinny w kolejnych miesiącach zwiększyć całkowite przychody spółki. Jednak na wzrost sprzedaży na porównywalnej powierzchni na razie wg analityków DM PKO BP, nie widać szans.
Pozytywnym aspektem działalności Emperii jest natomiast logistyka. Spółka powinna wg raportu zacząć zarabiać na własnej logistyce, na której wprowadzenie zdecydowała się w połowie 2013 r.
– Marże osiągnęły poziom o 4,7 pp. wyższy niż rok temu, przed przejściem Emperii na własną logistykę – piszą autorzy raportu. – Rosnący udział dostaw własnej logistyki powoduje również spadek wskaźnika kosztów logistyki, który zmniejszył się w 2Q14 do 6,11 proc. W stosunku do całkowitej sprzedaży koszty logistyki wyniosły 5,15 proc., zatem nie zostały jeszcze „pokryte” przez wzrost marży bruLo (4,7 pp.). Spodziewamy się dalszego spadku kosztów logistyki o około 0,2 pp. kw/kw przez kolejne 3-4 kwartały, co oznacza, że pod koniec tego roku spółka zrównoważy wyższymi marżami brutto koszty logistyczne. Od początku 2015 (po półtora roku od rozpoczęcia wdrażania) Emperia powinna zacząć zarabiać na własnej logistyce.
Emperia osiągnęła już 84-proc. udział logistyki własnej w całości zaopatrzenia, co jest bliskie docelowemu poziomowi 85 proc. Pozostałe dostawy to produkty świeże, dostarczane przez producentów.
