Blisko 70-proc. redukcja zobowiązań wobec podmiotów finansujących (ponad 5,8 mld zł kapitału i ponad 1 mld zł odsetek), 1,13 mld zł podatku VAT odprowadzonego do Skarbu Państwa oraz ok. 27,5 tys. aktywnych umów w obsługiwanym portfelu – to najważniejsze efekty postępowań sanacyjnych VB Leasing SA (VBL) i VB Leasing SA Automotive SKA (VBL A). 25 lipca miną trzy lata od ich otwarcia.
Pierwszy etap restrukturyzacji służył zabezpieczeniu płynności, utrzymaniu obsługi klientów i ochronie majątku. Obecnie działania zarządców koncentrują się również na aktywnym zwiększaniu wartości dostępnej dla wierzycieli: poprawie efektywności operacyjnej, ograniczaniu kosztów, zwiększaniu poziomu odzysków, rozwoju spółek zależnych i dochodzeniu należnych spółkom roszczeń.
Ważne liczby i dane
• Od otwarcia postępowań sanacyjnych odpowiedzialność obu spółek wobec podmiotów finansujących została zredukowana o blisko 70 proc. Z bieżących wpłat klientów leasingowych przekazano podmiotom finansującym ponad 5,8 mld zł kapitału oraz ok. 1 mld zł odsetek.
• VBL i VBL A odprowadziły do Skarbu Państwa ponad 1,13 mld zł podatku VAT (wg stanu na koniec drugiego kwartału 2026 r.). Jednocześnie spółki zachowały płynność i zdolność do bieżącej obsługi klientów.
• W portfelu obsługiwanym przez restrukturyzowane spółki pozostaje ponad 27,5 tys. aktywnych umów leasingowych i pożyczkowych. Spółki zapewniają regulowanie związanych z portfelem zobowiązań wobec podmiotów finansujących. Miesięczne spłaty z tytułu obsługiwanych umów leasingu i pożyczek odpowiadające redukcji odpowiedzialności restrukturyzowanych spółek wobec podmiotów finansujących sięgają obecnie do ok. 80-100 mln zł.
• Klientami spółek są przede wszystkim MŚP, dlatego zabezpieczenie obsługi umów ma istotne znaczenie dla ich działalności i obrotu gospodarczego. Od lipca 2023 r. obsłużono ok. 70 proc. historycznego portfela spółek.
• 14 lipca 2025 r. Rada Wierzycieli VB Leasing SA większością głosów pozytywnie zaopiniowała plan restrukturyzacyjny spółki. 29 stycznia 2026 r. sędzia-komisarz oddalił zarzuty wobec tej uchwały, uznając ją za podjętą prawidłowo, a plan za przygotowany rzetelnie i możliwy do wykonania. Rozstrzygnięcie to jest nieprawomocne. Ostateczna decyzja w sprawie zatwierdzenia planu należy do sędziego-komisarza.
• Budowanie wartości dla wierzycieli restrukturyzowanych spółek nie ogranicza się do działalności operacyjnej. Zarządcy dochodzą również roszczeń mogących zwiększyć środki dostępne na wykonanie przyszłych układów. Obejmują one 8,45 mln zł zasądzone od VeloBank SA (wyrok jest nieprawomocny) oraz 84,7 mln zł dochodzone od BFG w związku z zarzucanym naruszeniem zasady NCWO w ramach przeprowadzonego resolution Idea Bank S.A.
• Zarządca VBL złożył ponadto cztery pozwy przeciwko Leszkowi Czarneckiemu i LC Corp B.V. o zwrot łącznie 74 mln zł dywidend wypłaconych z majątku spółki, a wobec masy upadłości Idea Bank SA zgłosił wierzytelności w wysokości 84,7 mln zł, wskazując, że bank jako akcjonariusz VBL był jednym z beneficjentów kwestionowanych wypłat.
Zbliżająca się trzecia rocznica postępowań to właściwy moment na przedstawienie efektów dotychczasowych działań. Nie jest to jeszcze ostateczny bilans restrukturyzacji – ten będzie możliwy po przyjęciu, zatwierdzeniu, a ostatecznie po wykonaniu układów – ale osiągnięte wyniki już pozwalają ocenić przyjęty kierunek i zestawić obawy formułowane w 2023 roku z obecną sytuacją spółek. Zarządcy VBL i VBL A, którzy na mocy postanowień sądu restrukturyzacyjnego z 25 lipca 2024 r. przejęli operacyjne zarządzanie VBL/VBL A, przedstawiają podsumowanie trzech lat oraz kierunek kolejnych działań, obejmujących efektywną obsługę portfela na rzecz cesjonariuszy, konsekwentne zwiększanie odzysków i wzrost wartości majątku spółek.
– Trzy lata temu priorytetem było zabezpieczenie działalności, utrzymanie obsługi klientów i wdrożenie modelu prowadzenia sanacji zapewniającego ochronę interesów wierzycieli. Dziś możemy oceniać przyjęty kierunek na podstawie konkretnych wyników. Spółki nie tylko zachowały zdolność operacyjną, ale konsekwentnie redukują odpowiedzialność wobec podmiotów finansujących i rozwijają dodatkowe źródła wartości dla wierzycieli – mówi Mikołaj Świtalski, członek zarządu AMS Restrukturyzacje sp. z o.o., pełniącej funkcję zarządcy VB Leasing S.A. w restrukturyzacji.
Aktywne zarządzanie – zwiększanie wartości aktywów VB Leasing
Istotnym elementem aktywnego budowania wartości w procesie sanacji jest wykorzystanie potencjału spółek należących do Grupy VBL. Akcje i udziały spółek zależnych są składnikami majątku VB Leasing. Dlatego utrzymanie zdolności operacyjnej tych podmiotów, rozwijanie rentownych obszarów ich aktywności oraz przygotowanie ich do pozyskania inwestora lub sprzedaży służą zwiększaniu wartości aktywów VB Leasing, a tym samym wartości dostępnej dla wierzycieli w wykonaniu przyszłych układów.
Grupa działa w modelu holdingowym właściwym dla sektora usług finansowych. Jeszcze przed otwarciem sanacji jego stałymi elementami było m.in. finansowanie dłużne spółek zależnych, nadzór nad ich działalnością oraz uzyskiwanie przychodów z odsetek, świadczonych usług i dywidend. Choć postępowania sanacyjne obejmują dwie spółki leasingowe, a nie całą Grupę VBL, jej podmioty pozostają ze sobą powiązane operacyjnie. Spółki Grupy dysponują uzupełniającymi się kompetencjami w zakresie zarządzania wierzytelnościami, obsługi i sprzedaży przedmiotów poleasingowych, zarządzania flotą, pośrednictwa ubezpieczeniowego, likwidacji szkód czy wsparcia procesów operacyjnych. Pozwala to zarówno efektywnie obsługiwać istniejący portfel leasingowy, jak i rozwijać nowe źródła przychodów. Działania te obejmują m.in. rozwój Finpulse i Leasy Group, zwiększanie skali działalności ubezpieczeniowej Multifinance Expert oraz dalsze wykorzystywanie potencjału operacyjnego i kompetencji pozostałych spółek z Grupy.
Finpulse – budowa wartości dla masy sanacyjnej
Jednym z przykładów wykorzystania istniejących zasobów jest Finpulse SA. Nowy model działalności został uruchomiony na bazie funkcjonującej już spółki (d. Idea Fleet), dysponującej strukturą organizacyjną, systemami, procedurami i zespołem. Pozwoliło to rozpocząć działalność bez konieczności budowania od podstaw nowego podmiotu i ponoszenia związanych z tym kosztów.
Finpulse świadczy na rzecz VBL i VBL A usługi zarządzania portfelami wierzytelności NPL o łącznej wartości ok. 2,8 mld zł. Zapewnia spółkom leasingowym wpływy przekraczające 2 mln zł miesięcznie, prowadzi działania zmierzające do zwiększenia odzysków oraz przygotowuje kompletne dane dotyczące wierzytelności.
Równolegle Finpulse rozwija własną działalność inwestycyjną. Od zakupu pierwszego portfela wierzytelności pod koniec marca 2025 r. do końca czerwca 2026 r. spółka zainwestowała w wierzytelności ponad 53 mln zł. W tym okresie spłaty już wyniosły blisko 21 mln zł. W 2024 r., przed uruchomieniem nowego modelu działalności, Finpulse odnotował ok. 1,1 mln zł straty. W 2025 r. wypracował ok. 1,5 mln zł zysku, a w I połowie 2026 r. osiągnął już ok. 3,5 mln zł zysku.
– Sanacja nie sprowadza się do biernego zabezpieczenia majątku. Jej celem jest poprawa sytuacji ekonomicznej dłużnika i zwiększenie poziomu zaspokojenia wierzycieli. Finpulse realizuje dwa uzupełniające się cele i pokazuje, jak można wykorzystać istniejące zasoby i kompetencje do zbudowania rentownej, samodzielnej działalności. Buduje własną wartość poprzez inwestycje w portfele wierzytelności, a jednocześnie wykorzystuje profesjonalne kompetencje w zarządzaniu wierzytelnościami na rzecz spółek leasingowych. Zapewnia im stałe, przekraczające 2 mln zł miesięcznie wpływy z obsługi portfeli NPL VBL oraz przygotowuje kompletne dane potrzebne do ich przyszłej sprzedaży. Jakość data tape ma bowiem bezpośredni wpływ na cenę możliwą do uzyskania za portfele, a wpływy z ich sprzedaży będą jednym ze źródeł wykonania układów z wierzycielami – komentuje Kamil Hajduk, prezes Zarządu Finpulse S.A. i zarządca VB Leasing S.A. Automotive S.K.A. w restrukturyzacji.
Odzyskiwanie środków na drodze prawnej
Zarządcy podejmują też bezpośrednie działania prawne służące odzyskiwaniu należnych spółkom środków i zwiększeniu poziomu zaspokojenia wierzycieli. Działania te wpisują się w przyjętą strategię aktywnego zarządzania – nie tylko poprzez obsługę bieżącego portfela i dodatkową aktywność operacyjną, zwiększającą wartość masy sanacyjnej, ale i konsekwentne dochodzenie należności tam, gdzie leży to w interesie ogółu wierzycieli.
1 czerwca 2026 r. Sąd Okręgowy we Wrocławiu niemal w całości uwzględnił powództwo VB Leasing przeciwko VeloBank SA. Sąd zasądził na rzecz spółki 8,45 mln zł wraz z odsetkami oraz 225 tys. zł zwrotu kosztów postępowania. Uznał m.in., że zablokowanie rachunków VB Leasing w lipcu 2023 r. było bezprawne, a zobowiązanie kredytowe zostało skutecznie spłacone w sierpniu 2023 r. Wyrok jest nieprawomocny.
W maju 2026 r. zarządca wystąpił również przeciwko Bankowemu Funduszowi Gwarancyjnemu z pozwem o zapłatę 84,7 mln zł wraz z odsetkami. Roszczenie jest związane z zastosowaniem zasady niepogarszania sytuacji wierzycieli (NCWO) w następstwie przymusowej restrukturyzacji Idea Banku S.A.
Z kolei od maja 2024 r. Zarządca VB Leasing prowadzi także cztery postępowania przeciwko Leszkowi Czarneckiemu i LC Corp B.V. dotyczące zwrotu dywidend wypłaconych z majątku spółki w latach 2018–2021. Łączna wartość dochodzonych roszczeń wynosi 74 mln zł.
– Rolą zarządców jest nie tylko bieżące prowadzenie przedsiębiorstw, lecz także identyfikowanie i wykorzystywanie możliwości zwiększenia środków dostępnych dla wierzycieli. Tam, gdzie przemawiają za tym podstawy prawne i ekonomiczne, podejmujemy zdecydowane działania zmierzające do odzyskania należnych spółkom kwot – podkreśla Mikołaj Świtalski.
Postępowania sanacyjne VB Leasing i VB Leasing Automotive znajdują się na różnych etapach. W obu działają Rady Wierzycieli, a spisy wierzytelności zostały złożone i obwieszczone. Kolejne działania zarządców będą koncentrować się na dalszym zmniejszaniu ekspozycji gwarancyjnej spółek związanej z portfelem umów leasingu i pożyczki finansowanych przez cesjonariuszy, efektywnej obsłudze tegoż portfela oraz wzmacnianiu sytuacji majątkowej spółek z myślą o wykonaniu przyszłych układów.
