Prezes Narodowego Banku Polskiego Adam Glapiński nie wyklucza podwyżek stóp procentowych w pierwszym kwartale 2027 r., a rynek coraz uważniej analizuje możliwość zaostrzenia polityki pieniężnej już w styczniu. Choć Rada Polityki Pieniężnej pozostawiła w listopadzie stopę referencyjną na poziomie 3,75 proc., jej nastawienie stało się bardziej jastrzębie. Niepewność dotycząca dalszych decyzji NBP, utrzymującej się presji inflacyjnej i perspektyw polskiej gospodarki nie sprzyja złotemu, szczególnie w otoczeniu rosnących stóp procentowych za granicą.
Jeszcze większe emocje wywołały wydarzenia na amerykańskich giełdach. W czwartek indeks Nasdaq Composite stracił około 5,5 proc., a przecena objęła przede wszystkim producentów półprzewodników i spółki związane z rozwojem sztucznej inteligencji. Inwestorzy obawiają się, że zwycięstwo Demokratów w wyborach do Kongresu USA może doprowadzić do zaostrzenia przepisów dotyczących budowy centrów danych, ograniczając tempo inwestycji w infrastrukturę AI. Jednocześnie Bank Anglii podniósł główną stopę procentową z 3,75 do 4 proc., podczas gdy norweski bank centralny utrzymał oprocentowanie na poziomie 4,5 proc. Rozbieżności w polityce banków centralnych oraz rosnąca awersja do ryzyka wyznaczają kierunek wydarzeń na rynkach walutowych i giełdowych.
Spis treści- wyświetl- ukryj
Do przeczytania w 3 min.
Wczorajszy dzień miał upłynąć pod znakiem oczekiwania na konferencję prezesa NBP. Adam Glapiński oczywiście nie zawiódł fanów gatunku. Wiadomością dnia okazały się jednak przeceny na giełdach, gdzie inwestorzy wyprzedawali spółki technologiczne. W tle mieliśmy podwyżki stóp w Wielkiej Brytanii i Czechach oraz brak zmian w Norwegii.
Konferencja Prezesa NBP
Rada Polityki Pieniężnej pozostawiła stopy procentowe na niezmienionym poziomie. Podczas konferencji prezes NBP określił jednak nastawienie Rady jako jastrzębie, czyli ukierunkowane na walkę z inflacją i potencjalne podwyżki stóp procentowych. Wskazał na możliwość podwyżek w I kwartale 2027 roku, a także na szansę szybszej reakcji, jeżeli ryzyko wzrośnie. Tym samym potwierdził sygnały, które widać już na stawce WIBOR 3M. Jest ona na tyle wyższa od 1M, że rynek dopuszcza podwyżkę w ciągu trzech miesięcy. W kwestii utrzymania inflacji w ryzach wskazano na kontynuację programu CPN, który w pewnym stopniu sztucznie sprowadził wskaźnik do celu inflacyjnego. Prezes zwrócił również uwagę na pewną zadyszkę polskiej gospodarki. Nie zabrakło oczywiście przeglądu głównego hobby prezesa, czyli kupowania złota. Z jednej strony pojawiła się więc dość mglista zapowiedź podwyżek. Analitycy na razie zdecydowanie częściej widzą jednak taki ruch w styczniu 2027 roku niż w grudniu tego roku. To również dlatego wczorajszy dzień był słabszy dla złotego.
Giełdy jednak boją się Demokratów
Wczorajszy dzień na parkietach przebiegał dobrze aż do otwarcia sesji w Stanach Zjednoczonych. Główna przecena przyszła z branży technologicznej. Analitycy wskazują, że powodem są deklaracje Demokratów dotyczące sektora AI. W szczególności chodzi o to, by powstające centra danych nie były tworzone ze szkodą dla lokalnych społeczności. To z kolei przełożyło się momentalnie na przecenę producentów półprzewodników. Panika była tak silna, że mimo tego, że rynek w Europie przez większość dnia pokazywał wyraźne wzrosty, po otwarciu w USA indeksy szybko zanurkowały. W tym miejscu można wskazać jeszcze na jedną rzecz – pomimo dużych przecen większość tych firm nadal ma za sobą bardzo dobry rok na giełdzie. Inwestorzy szukają momentów do realizacji zysków i ucieczki w bezpieczniejsze inwestycje. Wydaje się, że właśnie znaleźli pretekst.
Z 3,75% na 4%
Wczoraj poznaliśmy kilka decyzji banków centralnych. Z perspektywy Polski najważniejsze wydają się te z Wielkiej Brytanii i Czech. W obu krajach stopy procentowe wzrosły z 3,75% na 4%. Mamy więc kolejne państwa z wyższymi wskaźnikami niż Polska. Również wczoraj poznaliśmy odczyt z Norwegii, tam jednak utrzymano stopę na poziomie 4,5%. W przypadku Wielkiej Brytanii warto wspomnieć, że publikowana jest liczba głosów za konkretną propozycją. Wczoraj za podwyżką zagłosowali wszyscy członkowie gremium decyzyjnego Banku Anglii. Pokazuje to wyraźny rozdźwięk pomiędzy szerszym procesem zmiany polityki monetarnej na świecie a tym, co dzieje się w Polsce. Taka różnica nie sprzyja złotemu. Inwestorzy wybierają bowiem miejsca, które oferują wyższe oprocentowanie.
Dzisiaj w kalendarzu danych makroekonomicznych warto zwrócić uwagę na:
14:30 – Kanada – sytuacja na rynku pracy,
14:30 – USA – sytuacja na rynku pracy.
Główny analityk w InternetowyKantor.pl
Disclaimer: Prezentowana treść jest wyłącznie wyrazem osobistych poglądów autora, została przygotowana wyłącznie w celach edukacyjnych i nie stanowi „rekomendacji” w rozumieniu przepisów Rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 19 października 2005 r. w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, lub ich emitentów (Dz. U. z 2005 r. Nr 206, poz. 1715). Nie stanowi rekomendacji w rozumieniu „Rozporządzenia Delegowanego Komisji (UE) nr 2016/958 z dnia 9 marca 2016 r. uzupełniającego rozporządzenie Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) nr 596/2014 w odniesieniu do regulacyjnych standardów technicznych dotyczących środków technicznych do celów obiektywnej prezentacji rekomendacji inwestycyjnych lub innych informacji rekomendujących lub sugerujących strategię inwestycyjną oraz ujawniania interesów partykularnych lub wskazań konfliktów interesów” lub jakiejkolwiek porady, w tym w szczególności porady inwestycyjnej w zakresie doradztwa inwestycyjnego, o którym mowa w art. 76 ustawy z dnia 29 lipca 2005 r. o obrocie instrumentami finansowymi (t.j. Dz. U. 2017, poz. 1768 z póź. zm.), dalej: „Ustawa”, porady prawnej lub podatkowej, ani też nie jest wskazaniem, iż jakakolwiek inwestycja jest odpowiednia w indywidualnej sytuacji inwestora. Autor nie ponosi odpowiedzialności za działania lub zaniechania odbiorcy materiału lub innego inwestora podjęte na podstawie niniejszego materiału ani za szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych, skutki finansowe i niefinansowe powstałe w wyniku wykorzystania niniejszego materiału lub zawartych w nim informacji. Inwestowanie w papiery wartościowe wiąże się z ryzykiem utraty części lub całości zainwestowanego kapitału. Inwestor wykorzystuje informacje zawarte w niniejszym materiale na własne ryzyko i odpowiedzialność. Inwestowanie wiąże się z ryzykiem utraty części lub całości zainwestowanego kapitału. Przed podjęciem decyzji inwestycyjnej należy dokładnie zapoznać się z potencjalnymi ryzykami. Wyniki osiągnięte w przeszłości nie gwarantują podobnych rezultatów w przyszłości.
